The Impact of Capital Structure and Earnings Per Share on Firm Value of Listed Companies in The Stock Exchange of Thailand
Keywords:
Capital Structure, Earnings Per Share, Firm ValueAbstract
The purposes of this research were (1) to study capital structure, earnings per share, and firm value of listed companies in the Stock Exchange of Thailand (2) to analyze factors determining capital structure of listed companies in the Stock Exchange of Thailand (3) to analyze the impact of capital structure and earnings per share on firm value of listed companies in the Stock Exchange of Thailand. The population were 140 companies listed on the Stock Exchange of Thailand with complete information and according to the study conditions, for the period of 5 years from January 1st, 2017 to December 31st, 2021. Data were analyzed using Fixed Effects regression.
The results revealed that (1) the capital structure of listed companies in the Stock Exchange of Thailand showed the average of total debt at approximately 0.71 times. The companies used total debt at maximum and minimum at approximately 2.90 times and 0.02 times, respectively. An average of firm value was 1.81 times while the maximum and the minimum were 20.25 times and 0.18 times, respectively. (2) Liquidity, non-current assets to total assets ratio, and profitability were factors determining the capital structure of listed companies in the Stock Exchange of Thailand. (3) The capital structure and firm size had a positive effect on firm value, while the firm age had a negative effect with statistically significant at 0.05 level. In addition, the earnings per share showed no effect on firm value of listed companies in the Stock Exchange of Thailand.
References
กัลยานี ภาคอัต, ชยงการ ภมรมาศ, และโยธิน ทวีกิติกุล. (2564). การใช้หนี้สินในโครงสร้างเงินทุนและมูลค่าธุรกิจของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ. วารสารการวิจัยการบริหารการพัฒนา, 11(4), 746-760.
ณัฐนันท์ สุรวัฒนา. (2556). ความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างผู้ถือหุ้นกับมูลค่ากิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (วิทยานิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต). มหาวิทยาลัยบูรพา.
ธนวันต์ มุสิกกุล. (2560). ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อสัดส่วนหนี้สินของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ ในประเทศไทย (การศึกษาค้นคว้าอิสระวิทยาศาสตรมหาบัณฑิต). มหาวิทยาลัยกรุงเทพ.
พิเชษฐ์ สิทธิโชคสกุลชัย. (2562). ทฤษฎีโครงสร้างเงินทุน : จากเอกสารการสอนชุดวิชาการจัดการการเงินและการจัดการเชิงกลยุทธ์. (พิมพ์ครั้งที่ 1). นนทบุรี: มหาวิทยาลัยสุโขทัยธรรมาธิราช.
สุภาวลัย วงศ์ใหญ่, เนตรดาว ชัยเขต และดวงกมล นีรพัฒนกุล. (2017). ความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างเงินทุนกับมูลค่าบริษัท กรณีศึกษาบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. KKBS วารสารบริหารธุรกิจและบัญชี มหาวิทยาลัยขอนแก่น, 1(3), 1–17.
วัฒนา ศักยชีวกิจ และกอบกูล จันทรโคลิกา. (2559). ปัจจัยกำหนดโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมของบริษัทจดทะเบียนในตลาดอาเซียน. วารสารวิชาชีพบัญชี, 12(33), 52-52.
สถาบันพัฒนาความรู้ตลาดทุน ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2548). การวิเคราะห์งบการเงิน, Financial Statement Analysis. ค้นเมื่อ 1 มิถุนายน 2565, จาก https://clrem-opac.sut.ac.th/BibDetail. aspx?bibno=96886&page=1&recordsNo=6&Back=Back
สุรีย์ เข็มทอง, และกัลยานี ภาคอัต. (2565). โครงสร้างเงินทุนและมูลค่าธุรกิจของธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อมในตลาดหลักทรัพย์ไทย. วารสารรัชต์ภาคย์, 16(46), 446-464.
Abdurrakhman, A. (2015). Determinan Price to Book Value Perusahaan Manufaktur. Jurnal Riset Akuntansi & Perpajakan (JRAP), 2(02), 139-152.
Annisa, R., & Chabachib, M. (2017). Analisis Pengaruh Current Ratio (Cr), Debt to Equity Ratio (Der), Return on Assets (Roa) Terhadap Price to Book Value (Pbv), Dengan Dividend Payout Ratio Sebagai Variabel Intervening. Diponegoro Journal of Management, 6(1), 188-202.
Anup, C. & Cowdhury, S. P. (2010). Impact of capital structure on firm’s value: Evidence from Bangladesh. BEH - Business and Economic Horizons, 3(3), 111-122.
Asif, A., & Aziz, B. (2016). Impact of Capital Structure on Firm Value Creation-Evidence from the Cement Sector of Pakistan. International Journal of Research in Finance and Marketing, 6(6), 231-244.
Asmual, H. & Ibnu, S. (2019). Effects of Return on Asset, Debt to Asset Ratio, Current Ratio, Firm Size, and Dividend Payout Ratio on Firm Value. International Journal of Economics and Financial Issues, 9(5), 50-54.
Cheng, Y. S., Liu, Y. P. & Chien, C. Y. (2010). Capital structure and firm value in China: A panel threshold regression analysis. African Journal of Business Management, 4(12), 2500-2507.
Hirdinis, M. (2019). Capital Structure and Firm Size on Firm Value Modarated by Profitability. International Journal of Economics and Business Administration,7(1), 174-191.
Michael C. Jensen., & William H. Meckling. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior,Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.
Jensen, M. C. & William, H. M. (1998). Divisional performance measurement. Cambridge: Harvard University.
Joshua, A. (2005). The effect of capital structure on profitability: an empirical analysis of listed firms in Ghana. The Journal of Risk Finance, 6(5), 438-445.
Kontesa, M. (2015). Capital Structure, Profitability, And Firm Value. Whats New?. Research Journal of Finance and Accounting, 6(20), 185-192.
Modigliani, F. & Miller, H. M. (1958). The cost of capital, corporation finance, and the theory of investment. American Economic Review, 48, 261-297.
Modigliani, F. & Miller, H. M. (1963). Income taxes and the cost of capital: A correction. The American Economic Review, 53(3), 433-443.
Myers, S. C. (2001). Capital structure. Journal of Economic Perspectives, 15, 81–102.
Myers, S. C. & Majluf, N. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have Information that investors do not have.Journal of Financial Economics, 13, 187–221.
Nadya, M. & Isrochmani, M. (2017). The Effect of Financial Ratios on Firm Value in The Food And Beverage Sector of The Idx. Journal of Business And Management, 6(2), 214-226.
Nursetya, R. & Hidayati, L. (2020). How Does Firm Size and Capital Structure Affect Firm Value?. Journal of Management and Entrepreneurship Research,1(2), 67-76.
Panova, E.(2020).Determinants of capital structure in Russian small and medium manufacturing enterprises, Equilibrium.Quarterly Journal of Economics and Economic Policy, 15(2), 361-375.
Roanne, N. (2013). Capital Structure and Firm’s Financial Performance, An Empirical Analysis of the S&P500 (Master’s thesis). Universiteit Van Tilburg.
Serghiescua, L. & Videanb, V. (2014). Determinant Factors of Capital Structure of a Firm an Empirical Analysis Procedia Economics and Finance, 15, 1447-1457.
Simona, M. (2014). Capital structure and firm value, Empirical evidence from Romanian listed companies. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 4(1), 287–292.
Tiago, R.L. & Joao, F.C. (2013). Capital structure, Cash holdings and firm value: A study of Brazilian listed firms. Revista Contabilidade & Finance, 25(64), 46-59.
Zahra, B., Farhad, S. & Babak, J. (2013). Correlation between financial leverage and firm value in companies listed in the Tehran stock exchange: A case study. Research Journal of Finance and Accounting, 4(5), 39-40.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2023 The Journal of Development Administration Research
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
บทความที่ได้รับการตีพิมพ์เป็นลิขสิทธิ์ของมหาวิทยาลัยราชภัฏสวนสุนันทา
ข้อความที่ปรากฏในบทความแต่ละเรื่องในวารสารวิชาการเล่มนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนแต่ละท่านไม่เกี่ยวข้องกับมหาวิทยาลัยราชภัฏสวนสุนันทา และคณาจารย์ท่านอื่นๆ ในมหาวิทยาลัยฯ แต่อย่างใด ความรับผิดชอบองค์ประกอบทั้งหมดของบทความแต่ละเรื่องเป็นของผู้เขียนแต่ละท่าน หากมีความผิดพลาดใดๆ ผู้เขียนแต่ละท่านจะรับผิดชอบบทความของตนเองแต่ผู้เดียว
