Market Timing Performance of Retirement Mutual Funds in Thailand by Treynor and Mazuy Model, and Henriksson and Merton Model
Keywords:
retirement mutual funds, Market timingAbstract
This applied research aims to (1) investigate market timing performance of Thai
retirement mutual funds from January 2013 to December 2015; (2) the correlation between
results from both market timing measures is also investigated. Data of 94 retirement mutual
funds in sample set are computed. Binomial Test and Pearson Correlation are tested as
inferential statistics.
Market timing performance results strongly indicate that fund manager’s market
timing ability with respect to individual fund was inferior to the market portfolio. Only 2
out of 94 retirement mutual funds had significant positive value for the Treynor and Mazuy
Model; and only 3 funds had significant positive value when the Henriksson and Merton
model was applied. Binomial tests strongly confirm that most retirement mutual funds
underperformed the market portfolio in market timing ability. Furthermore, statistical
evidence points to the existence of a significant positive relationship between the two
market timing models and thus both market timing performance models will provide similar
performance results.
References
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2558). กองทุนรวม. สืบค้นเมื่อ 2 กุมภาพันธ์ 2559 จาก RMF คือ
อะไร เว็บไซต์: https://www.set.or.th/education/th/begin/mutualfund_content09.pdf
ธีราลักษณ์ สัจจะวาที. (2557). ผลการดำเนินงานจากการจับจังหวะเวลาการลงทุน. สุทธิปริทัศน์,
28(85), 22-44.
ยุทธศักดิ์ รุ่งธีรานนท์. (2555). กองทุนรวมเพื่อการเลี้ยงชีพ โดยใช้แบบจำลองของเฮนริคสันและเมอร์
ตัน.การศึกษาค้นคว้าอิสระบริหารธุรกิจมหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยเชียงใหม่.
สรศาสตร์ สุขเจริญสิน และ ปริยดา สุขเจริญสิน. (2556). ความสม่ำเสมอของผลการดำเนินงาน
ของกองทุนรวมตราสารทุนในประเทศไทย. วารสารเศรษฐศาสตร์ปริทัศน์ สถาบันพัฒน
บริหารศาสตร์, 7(2), 101-132.
ศุภชัย ศรีสุชาติ. (2544). การประเมินความสามารถของกองทุนรวมในประเทศไทย. วิทยานิพนธ์,
มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์
Bird, R., Chin, H. and McCrae, M. (1983). The Performance of Australian Supperannuation Funds.
Australian Journal of Management, 8 (1), 49-69.
Chunhachinda, P. and Tangprasert, S. (2004). Market and Volatility Timing Abilities: A New
Evidence of Mutual Funds in Thailand. Thammasat Review, 9, 161-185.
Fama, E. (1972). Components of Investment Performance. The Journal of Finance, 27, 551-568.
Ferson, W and Schadt, R., (1996). Measuring Fund Strategy and Performance in Changing
Economic Conditions. The Journal of Finance, 51, 425-461.
Henriksson, R.D. and Merton, R.C. (1981). On Market Timing and Investment Performance II
Statistical Procedures for Evaluating Forecasting Skills. Journal of Business, 54, 513-533.
Jegasothy, K., Tippet, J. and Satjawathee. T. (2005). Analysis of the Performance of Thailand’s
Equity Fund Industry, 1992-2000. Asian Profile Journal, 33 (5), 455-469.
Jegasothy, K., and Satjawathee. T. (2008). Fund Performance Persistence: Thailand Equity Funds
Analysis’, Asian Profile Journal, 36 (5), 507-520.
Jensen, M.C. (1968). The Performance of Mutual Funds in the Period 1945-1964. The Journal of
Finance, 23, 389-416.
Longani, R., Satjawathee, T., Jeagasothy, J. (2013). Selectivity and Market Timing Performance in
a Developing Country’s Fund Industry. Thai Equity Funds Case. Journal of Applied
Finance & Banking, 3(2), 89-108.
Low, S. W. (2012). Market Timing and Selectivity Performance: A Cross-sectional Analysis of
Malaysian Unit Trust Funds. Prague Economic Papers, 21 (2), 205-219.
Reilly, F.K. and Brown, C. (2012). Analysis of Investment and Management of Portfolio. (10th
ed.). Canada: South-Western.
Robson, G.N. (1986). The Investment Performance of Unit Trusts and Mutual Funds in Australia
for the Period 1969 to 1978. Accounting and Finance, 26 (1), 55-79.
Treynor, J.L. and Mazuy, K.K. (1966). Can Mutual Fund Outguess the Market?. Harvard Business
Review, 44, 131-136.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
บทความที่ได้รับการตีพิมพ์เป็นลิขสิทธิ์ของวารสารธุรกิจปริทัศน์
ข้อความที่ปรากฏในบทความแต่ละเรื่องในวารสารวิชาการเล่มนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนแต่ละท่านไม่เกี่ยวข้องกับมหาวิทยาลัยหัวเฉียวเฉลิมพระเกียรติ และคณาจารย์ท่านอื่น ๆ ในมหาวิทยาลัยฯ แต่อย่างใด ความรับผิดชอบองค์ประกอบทั้งหมดของบทความแต่ละเรื่องเป็นของผู้เขียนแต่ละท่าน หากมีความผิดพลาดใดๆ ผู้เขียนแต่ละท่านจะรับผิดชอบบทความของตนเองแต่ผู้เดียว
