The Correlation between CSR Disclosure and Sustainable Firm Value: A Case Study of the Listed Companies in the Stock Exchange of Thailand


  • ศิริพร มาลัยเปีย Rajamangala Univercity of Technology Suvarnabhumi
  • ดารารัตน์ โพธิ์ประจักษ์


Firm Value, Corporate Social Responsibility, Report


This study of the correlation between corporate social responsibility disclosure and
sustainable firm value. This research analyzed data of 313 listed companies in the Stock
Exchange of Thailand (SET) by utilizing data on financial report in 2015. The result shows
a positively direct correlation between Corporate Social Responsibility Disclosure (CSRD)
and Firm Value (FMVL) at Chi Square level of 93.58, the p-value of 0.091, the degree of
freedom (df) of 55, the χ2/2 value of 1.70, RMSEA level of 0.047, SRMR level of 0.040,
GFI level of 0.96, CIF level of 0.99 and AGFI level of 0.97. The results show that CSR
has a positive influence on firm’s value with an impact coefficient of 0.94 and the firm’s
value has a positive direct impact on firm sustainability the coefficient of influence is 0.98
at significant level statistics. The top three most socially responsible CSR disclosure were
the most influential CSR (10), second is innovation and dissemination of innovation (CSR9)
and anti-corruption (CSR3) were 0.25 **, 0.16 ** and 0.13 **, respectively

Author Biography

ศิริพร มาลัยเปีย, Rajamangala Univercity of Technology Suvarnabhumi

Accounting Department, Faculty of Business Administration and Information Technology,
19 Uthong Road, Thawasukri, Phranakhon-Si-Ayutthaya District,
Phranakhon-Si-Ayutthaya Province, 13000.

Rajamangala Univercity of Technology Suvarnabhumi, Phranakhon-Si-Ayutthaya Wasukri Center


ตลาดหลักหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2558). รายชื่อบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์. สืบค้นเมื่อ
วันที่ 10 มกราคม 2559, จาก รายชื่อบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
ตลาดหลักหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย เว็บไซต์ :
ตลาดหลักหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2557). SET AWARDS 2014. สืบค้นเมื่อวันที่ 3 เมษายน
2559, จากการประกวดรางวัลความรับผิดชอบต่อสังคม ตลาดหลักหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
เว็บไซต์ :
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. สถาบันธุรกิจเพื่อสังคม. (2555). แนวทางการเปิดเผยความรับผิดชอบ
ต่อสังคมของกิจการ. (พิมพ์ครั้งที่ 1). กรุงเทพมหานคร: บริษัท เมจิกเพรส จำกัด.
พวงชมพู โจนส์. (2557). กิจการเพื่อสังคม: ความรับผิดชอบต่อสังคมเพื่อการพัฒนาอย่างยั่งยืนของ
ธุรกิจโรงแรมและภัตตาคาร. วารสารธุรกิจปริทัศน์, 6(2), 199–216.
อรรถพล ธรรมไพบูลย์ นุช สิทธาฉัตรมงคล และลาวรรณ์ อนันต์ชลาลัย. (2559). การรับรู้เกี่ยวกับการ
จัดการห่วงโซ่อุปทานสีเขียวและผลกระทบต่อภาพลักษณ์องค์กร. วารสารธุรกิจปริทัศน์, 8(2),
อาณัติ ลีมัคเดช. (2556). การส่งสัญญาณด้วยรางวัลรับผิดชอบต่อสังคม: กรณีศึกษาของบริษัท
จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารบริหารธุรกิจ, 36(139), 27–42.
Adelopo, I. (2010). Voluntary Disclosure Practices among Listed Company in Nigeria. Advances
in Accounting, Incorporating Advances in International Accounting, 27(2011), 338–345.
Brennan, M. J., & Copeland , T. E. (1988). Stock Splits, Stock Prices, and Transaction Costs.
Journal of Financial Economics, 22(1), 83-101.
Chih, H. L., Shen, C. H., & Kang, F. C. (2008). Corporate Social Responsibility, Investor
Protection, and Earning Management: Some International Evidence. Journal of Business
Ethics, 79(1), 179–198.
Christensen, D. M. (2016). Corporate Accountability Reporting and High-profile Misconduct. The
Accounting Review, 90(2), 377-399.
Khan, M., Serafeim, G., & Yoon, A. (2015). Corporate Sustainability: First Evidence on
Materiality. Working Paper Harvard Business School, 1(1), 15-73.
Brealey, R., Leland, H. E., & Pyle, D. H. (1977). Informational Asymmetries, Financial Structure,
and Financial Intermediation. Journal of Finance, 32(2), 371–388.
Erhemjamts, O., Li, Q., & Venkateswaran, A. (2013). Corporate Social Responsibility and Its
Impact on Firms Investment Policy, Organizational Structure and Performance. Journal of
Business Ethics, 118(2), 395-412.
Ross, S.A. (1977). The Determination of Financial Structure: The Incentive Signaling Approach.
The Bell Journal of Economics, 8(1), 23–39.
Singhvi, S. S., & Desai, H. B. (1971). An Empirical Analysis of the Quality of Corporate
Financial Disclosure. Accounting Review, 46(1), 129–138.




How to Cite

มาลัยเปีย ศ., & โพธิ์ประจักษ์ ด. (2018). The Correlation between CSR Disclosure and Sustainable Firm Value: A Case Study of the Listed Companies in the Stock Exchange of Thailand. Business Administration and Management Journal Review, 10(2), 75–86. Retrieved from



Research Articles