ผลกระทบของกลไกการส่งผ่านของนโยบายการเงินที่มีต่อระบบเศรษฐกิจไทย

Abstract

บทคัดย่อ

การศึกษานี้เน้นวิเคราะห์กลไกการส่งผ่านของนโยบายการเงินในช่องทางต่างๆ ได้แก่ ช่องทางอัตราดอกเบี้ย ช่องทางสินเชื่อ ช่องทางอัตราแลกเปลี่ยน ช่องทางการคาดการณ์ และช่องทางราคาสินทรัพย์ โดยเปรียบเทียบผลกระทบที่มีต่อการบริโภคและการลงทุนของภาคเอกชน การวิเคราะห์ใช้วิธี unit root test, vector autoregressive (VAR) และ impulse response function ผลการศึกษาพบว่า ช่องทางราคาสินทรัพย์ส่งผลกระทบต่อการบริโภคของภาคเอกชนมากที่สุด ช่องทางอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อการลงทุนของภาคเอกชนมากที่สุด และช่องทางการส่งผ่านของนโยบายการเงินทั้ง 5 ช่องทาง ส่งผลกระทบต่อการลงทุนของภาคเอกชนมากกว่าการบริโภคของภาคเอกชน

คำสำคัญ : นโยบายการเงิน, การลงทุนภาคเอกชน, การบริโภคภาคเอกชน

Abstract

This study highlights on the analysis of Thailand monetary policy transmission mechanism in variouschannels, i.e. interest rate, credit, exchange rate, expectation, and asset price channels, bycomparing their impacts on private consumption and private investment. The analytical methods arethe unit root test, vector autoregressive (VAR) and impulse response function. The results show thatthe asset price channel had the greatest impact on private consumption; the interest rate channelhad the greatest impact on private investment; and all channels had a greater impact on privateinvestment than on private consumption.

Keywords : monetary policy, private consumption, private investment