บทบาทของรายงานของนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ในงานวิจัยทางการบัญชีและการเงิน

Abstract

บทคัดย่อ

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์นับว่าเป็นผู้ที่มีความรอบรู้ ความชำนาญในการใช้ข้อมูลรวมถึงทำหน้าที่วิเคราะห์ข้อมูลเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพในการพยากรณ์กำไรต่อหุ้นและเสนอความเห็นเกี่ยวกับการลงทุนในหุ้นของบริษัทผ่านรายงานการวิเคราะห์ฯ บทความนี้นำเสนอผลงานวิจัยหลักทางการบัญชีและการเงินตั้งแต่ปี ค.ศ. 1980 ที่ใช้ผลงานของนักวิเคราะห์ฯ ประกอบงานวิจัยในต่างประเทศ และมุ่งหวังให้นักวิชาการในประเทศไทยนำผลงานของนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ในประเทศมาใช้ในงานวิจัย การใช้ผลงานของนักวิเคราะห์ฯ ในงานวิจัยทางการบัญชีและการเงินในต่างประเทศ ประกอบด้วย: (1) การใช้ข้อมูลของนักวิเคราะห์ฯ ในการพยากรณ์และให้ความเห็นต่อการลงทุนในหลักทรัพย์ (2) ความเชี่ยวชาญของนักวิเคราะห์ฯ และปัจจัยที่ส่งผลต่อความเชี่ยวชาญ (3) การตอบสนองของนักลงทุนต่อรายงานของนักวิเคราะห์ฯ (4) การทดสอบความมีประสิทธิภาพของรายงานการพยากรณ์ (5) แรงจูงใจที่ส่งผลต่อคุณสมบัติต่างๆ ของรายงานการพยากรณ์และพฤติกรรมของนักวิเคราะห์ฯ (6) การศึกษากฎเกณฑ์ หรือสภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงไปที่ส่งผลต่อพฤติกรรมของนักวิเคราะห์ฯ (7) งานวิจัยที่เกี่ยวข้องกับการออกแบบงานวิจัย รวมถึงฐานข้อมูลที่ใช้ในงานวิจัย ทั้งนี้วิธีการที่นักวิจัยใช้ตอบคำถามงานวิจัยข้างต้นนั้นมีความแตกต่างกันไป เช่น การใช้แบบจำลองทางสถิติ การทดลองโดยใช้กลุ่มตัวอย่าง เป็นต้น ผลของงานวิจัยต่างกันไปตามวิธีการและตัวอย่างที่ใช้ จึงเป็นประเด็นที่นักวิจัยในประเทศไทยพึงระวังในการนำมาปรับใช้กับงานวิจัยของตน

คำสำคัญ : นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ ผลงานของนักวิเคราะห์ฯ รายงานการพยากรณ์กำไรต่อหุ้น รายงานของนักวิเคราะห์

Abstract

As a sophisticated financial statement user, a security analyst (financial analyst per se) incorporates quantitative and qualitative information in predicting earnings per share and estimating firms’ value to address his/her stock recommendation via an analyst report. The objective of this article is to highlight prior accounting and finance research in United States and international settings relevant to financial analyst’s products such as earnings forecasts, and stock recommendation, commencing from 1980. Also, the article aims to inspire Thai accounting and finance researchers in incorporating analyst products in their academic work. In accounting and finance research, analyst products are utilized in seven schemes: (1) analysts' decision processes in issuing forecasts and stock recommendation; (2) the nature and determinants of analyst expertise; (3) the information content of analyst reports; (4) tests of analyst and market efficiency; (5) analysts' incentives and behavioral biases; (6) the effects of the institutional and regulatory environment; and (7) research design issues. Various research methodologies together with different database are introduced to address research questions such as regression analyses, and experimental methods etc. Remarkably, a mixture of research designs with different sample periods yields inconsistent outcomes. Thai academicians are, therefore, required to implement their research methodologies with care.

Keywords : Financial Analysts, Financial Analyst Product, Earnings Forecasts, Financial AnalystReport