นักลงทุนสถาบันและเสถียรภาพของราคาดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Authors

  • ภิชญาณี สุขสารัญ ธนาคารแห่งประเทศไทย
  • สมชาย สุภัทรกุล มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์

Keywords:

เสถียรภาพของราคา, นักลงทุนสถาบัน, พฤติกรรมการซื้อขายแบบลงทุนตามกัน, พฤติกรรมการซื้อขายบนข้อมูล, Price Stability, Institutional Investors, Herding, Information-based Trading

Abstract

บทคัดย่อ

งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อแสดงหลักฐานเชิงประจักษ์เกี่ยวกับ 3 ประเด็น ได้แก่ (1) ความสัมพันธ์ของความผันผวนของราคาดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกับปริมาณการซื้อขายของนักลงทุนสถาบัน (2) พฤติกรรมการซื้อขายบนข้อมูลกับการซื้อขายที่ไม่อ้างอิงปัจจัยพื้นฐานของนักลงทุนสถาบัน และ (3) พฤติกรรมการซื้อขายแบบลงทุนตามกันและการซื้อขายตามแนวโน้มตลาดของนักลงทุนสถาบัน

งานวิจัยนี้พบว่าการซื้อ (ขาย) ของนักลงทุนสถาบันสร้าง (ทำลาย) เสถียรภาพของราคาดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย แต่สุดท้ายแล้ว การซื้อขายสุทธิของนักลงทุนสถาบันช่วยรักษาเสถียรภาพของราคาดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย อย่างไรก็ตาม งานวิจัยนี้ไม่สามารถสรุปได้อย่างแน่ชัดว่านักลงทุนสถาบันเป็นนักลงทุนที่มีเหตุมีผลจริง เนื่องจากพบหลักฐานเชิงประจักษ์เฉพาะในวันที่ตลาดลงเท่านั้นว่านักลงทุนสถาบันมีการซื้อสุทธิซึ่งช่วยรักษาเสถียรภาพของราคาดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้ แต่ไม่พบหลักฐานเชิงประจักษ์ในวันที่ตลาดขึ้น นอกจากนี้ งานวิจัยนี้พบว่านักลงทุนสถาบันมีการลงทุนตามกันและมีพฤติกรรมการซื้อขายตามแนวโน้มของตลาดในอดีต แต่พฤติกรรมนี้ไม่ได้ทำลายเสถียรภาพของราคาดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย แต่กลับช่วยรักษาเสถียรภาพของราคาดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

 

คำสำคัญ: เสถียรภาพของราคา; นักลงทุนสถาบัน; พฤติกรรมการซื้อขายแบบลงทุนตามกัน; พฤติกรรมการซื้อขายบนข้อมูล

  

Abstract

This study aims at providing empirical evidence on three issues: (1) the relationship between the volatility of SET (The Stock Exchange of Thailand) index and trading volume of institutional investors, (2) Information-based trading and noise trading by institutional investors, and (3) Herding and positive feedback trading by institutional investors.

            This study finds that institutional investor buy (sell) stabilizes (destabilizes) SET index but eventually, their net buy stabilizes SET index.  However, it is inconclusive that institutional investors are reasonable because this study finds empirical evidence suggesting that institutional investors’ net buy stabilizes SET index only during the down market, not during the up market. This study finds herding and positive-feedback trading by institutional investors; however, these trading behaviors enhance SET index stability.

 

Keywords: Price Stability; Institutional Investors; Herding; Information-based Trading

Author Biographies

ภิชญาณี สุขสารัญ, ธนาคารแห่งประเทศไทย

ฝ่ายการเงินและการบัญชี

สมชาย สุภัทรกุล, มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์

คณะพาณิชยศาสตร์และการบัญชี

Downloads

Published

2016-01-25

How to Cite

สุขสารัญ ภ., & สุภัทรกุล ส. (2016). นักลงทุนสถาบันและเสถียรภาพของราคาดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. Creative Business and Sustainability Journal, 37(4), 22–57. Retrieved from https://so01.tci-thaijo.org/index.php/CBSReview/article/view/47263

Issue

Vol. 37 No. 4: ISSUE 146, OCTOBER - DECEMBER 2015

Section

Articles

License

Opinions and discussions in papers published by the Creative Business and Sustainability Journal (CBSJ) are deemed as personal opinions and the responsibility of the writers. They are not the opinions or responsibility of the Chulalongkorn Business School of Chulalongkorn University.

Papers, content, information etc. appearing in the Journal are deemed to be the copyright property of the Chulalongkorn Business School of Chulalongkorn University. Anybody or any organization that wishes to publish any part of them or use them in any way must obtain written permission from the Chulalongkorn Business School, Chulalongkorn University.