The Relationship Between ESG Scores and Financial Performance of Listed Companies in the Stock Exchange of Thailand
Keywords:
ESG Scores, , Financial Performance, Return on Assets, The Stock Exchange of ThailandAbstract
This study investigates the relationship between Environmental, Social, and Governance (ESG) performance and financial performance, with a focus on the return on assets (ROA) of companies listed on the Stock Exchange of Thailand. The analysis covers firms that received ESG scores from Refinitiv between 2020 and 2024, comprising a total of 430 firm-year observations. A quantitative research methodology was employed, utilizing multiple regression analysis to assess the associations between ESG dimensions and financial outcomes.
The empirical results indicate that the social and governance dimensions of ESG performance are positively and statistically significantly associated with ROA at the 0.05 significance level. In contrast, the environmental dimension does not exhibit a statistically significant relationship with ROA. These findings suggest that companies emphasizing stakeholder engagement and strong corporate governance practices tend to achieve superior financial performance. Improved transparency, ethical conduct, and effective governance structures likely contribute to enhanced firm reputation, increased sales, and profitability. Furthermore, such practices are instrumental in enhancing firm value and promoting long-term sustainable growth.
References
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2563). สร้างโอกาสการลงทุนด้วย SET ESG Ratings. ค้นเมื่อ 21มกราคม 2568, จาก https://setsustainability.com/ESG-ratings
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2566). คู่มือการรายงานความยั่งยืนสำหรับบริษัทจดทะเบียนตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. ค้นเมื่อ 21 มกราคม 2568, จาก https://setsustainability.com//download/ixcugobk4zq6f7s
ธนจรรยกร อภิวัฒน์โภคินกุล และฐิติมาไชยะกุล. (2567). อิทธิพลของปัจจัยด้านสิ่งแวดล้อมสังคมและบรรษัทภิบาล (ESG) ต่อผลการดำเนินงานทางการเงินของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกลุ่มหุ้นยั่งยืน. วารสารมนุษยศาสตร์และสังคมศาสตร์ มหาวิทยาลัยราชพฤกษ์, 10(1), 162-175.
ธนาคารแห่งประเทศไทย. (2564). "การธนาคารเพื่อความยั่งยืน" พลังขับเคลื่อนสู่การพัฒนาในระยะยาว. ค้นเมื่อ 21 มกราคม 2568, จาก https://www.bot.or.th/th/research-and-publications/articles- and-publications/bot-magazine/Phrasiam-64-5/Executive-s-Talk-64-5.html
สมาคมบริษัทจัดการลงทุน. (2567). ข้อมูลและสถิติกลุ่มกองทุนรวม. ค้นเมื่อ 20 มกราคม 2568, จากhttps://ns3.aimc.or.th/web/กองทุนรวม/
Albitar, K., Hussainey, K., Kolade, N., & Gerged, A. (2019). ESG Disclosure and Firm Performance Before and After IR: The Moderating Role of Governance Mechanisms. International Journal of Accounting and Information Management, 28, 1–21.
Anklesaria-Dalal, K., & Thaker, N. (2019). ESG and Corporate Financial Performance: A Panel Study of Indian Companies. The IUP Journal of Corporate Governance, 18(1), 44–59.
Azmi, W., Hassan, M. K., Houston, R., & Karim, M. S. (2021). ESG Activities and Banking Performance: International Evidence from Emerging Economies. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 70.
Bruna, M. G., Loprevite, S., Raucci, D., Ricca, B., & Rupo, D. (2022). Investigating the MarginalImpact of ESG Results on Corporate Financial Performance. Finance Research Letters, 47.
Buallay, A. (2019). Is Sustainability Reporting (ESG) Associated with Performance? EvidenceFrom the European Banking Sector. Management of Environmental Quality: AnInternational Journal, 30(1), 98–115.
Freeman, R.E. (1984). Strategic Management. Boston.
Friede, G., Busch, T., & Bassen, A. (2015). ESG And Financial Performance: Aggregated Evidence from more than 2000 Empirical Studies. Journal of Sustainable Finance & Investment, 5(4), 210–233.
Friedman, M. (1970). A Theoretical Framework for Monetary Analysis. Journal of Political Economy, 78(2), 193–238.
Haans, R. F. J., Pieters, C., & He, Z. L. (2016). Thinking About U: Theorizing and Testing U- and Inverted U-Shaped Relationships in Strategy Research. Strategic Management Journal,37(7), 1177–1195.
Jo, H., & Harjoto, M. A. (2011). Corporate Governance and Firm Value: The Impact of Corporate Social Responsibility. Journal of Business Ethics, 103(3), 351–383.
Kabir, M. A., & Chowdhury, S. S. (2022). Empirical Analysis of The Corporate Social Responsibility and Financial Performance Causal Nexus: Evidence From The Banking Sector of Bangladesh. Asia Pacific Management Review.
Nollet, J., Filis, G., & Mitrokostas, E. (2016). Corporate Social Responsibility and Financial Performance: A Non-Linear and Disaggregated Approach. Economic Modeling, 52, 400– 407.
Siwiec, K., Karkowska, R. (2024). Relationship between ESG and Financial Performance of Companies in the Central and Eastern European Region. Central European Economic Journal, 11(58), 178-199.
United Nations. (2015). Transforming our world: The 2030 Agenda for Sustainable Development. Retrieved 20 January 2025, from https://sdgs.un.org/2030agenda
Velte, P. (2017). Does ESG Performance Have an Impact on Financial Performance? Evidence from Germany. Journal of Global Responsibility, 8(2), 169–178.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 The Journal of Development Administration Research
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
บทความที่ได้รับการตีพิมพ์เป็นลิขสิทธิ์ของมหาวิทยาลัยราชภัฏสวนสุนันทา
ข้อความที่ปรากฏในบทความแต่ละเรื่องในวารสารวิชาการเล่มนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนแต่ละท่านไม่เกี่ยวข้องกับมหาวิทยาลัยราชภัฏสวนสุนันทา และคณาจารย์ท่านอื่นๆ ในมหาวิทยาลัยฯ แต่อย่างใด ความรับผิดชอบองค์ประกอบทั้งหมดของบทความแต่ละเรื่องเป็นของผู้เขียนแต่ละท่าน หากมีความผิดพลาดใดๆ ผู้เขียนแต่ละท่านจะรับผิดชอบบทความของตนเองแต่ผู้เดียว
