The Analysis of the Asymmetric Information and Impact on Returns of Sustainable Stocks and Non-Sustainable Stocks: A Case Study of THSI in the Stock Exchange of Thailand
Keywords:
Environment, Asymmetry Information, Impulse Response FunctionAbstract
The study's objective is to compare sustainability (Thailand Sustainability Index: THSI) and non-sustainability stocks (Non-THSI) on the Thailand stock exchange from 2016 to 2021. The comparison of asymmetric information by VPIN and the response to returns by impulse response function are our objectives. As a result, the symmetric information of the THSI stocks is not better than the Non-THSI stocks. Nevertheless, the responsiveness of the THSI stock returns to asymmetric information shock is shorter. In summary, the asymmetric information for the THSI stocks is not better than the Non-THSI, though the effect on the return to shock in asymmetric information is shorter. Consequently, with a sudden change in asymmetric information, investing in the THSI stocks guard investors against return volatility.
References
ธนัญชัย จงประสพทรัพย์, จักรพันธุ์ สุขสวัสดิ์, และ พงษ์สุทธิ พื้นแสน (2563).ความผันผวนของอัตราผลตอบแทนของหุ้นยั่งยืนในดัชนี SETTH SIA Return Volatility of ESG Stocks in SETTHSI index. ใน ยอดมณี เทพานนท์ (บ.ก.). การประชุมวิชาการระดับชาติ สาขาบริหารธุรกิจและบัญชีครั้งที่ 8 (น.396-405). คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์
นรีรัตน์ สันธยาติ, พรชัย ถาววรานนท์, และ สุกิจ กิตติบุญญานนท์. (2563). คู่มือการพัฒนาธุรกิจเพื่อความยั่งยืนสำหรับบริษัทจดทะเบียน. (พิมพ์ครั้งที่ 1). กรุงเทพ:ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย https://www.setsustainability.com
Alliance, G. S. I. (2019). Global sustainable investment review 2018.Global sustainable aliiance. https://apo.org.au/sites/default/files/resource-files/2019-04/apo-nid228331.pdf
Amihud, Y., & Mendelson, H. (1986). Asset pricing and the bid-ask spread. Journal of financial Economics, 17(2), 223-249.
Ashwin Kumar, N. C., Smith, C., Badis, L., Wang, N., Ambrosy, P., & Tavares, R. (2016). ESG factors and risk-adjusted performance: A new quantitative model. Journal of Sustainable Finance & Investment, 6(4), 292-300.
Brennan, M. J., & Subrahmanyam, A. (1996). Market microstructure and asset pricing: On the compensation for illiquidity in stock returns. Journal of financial economics, 41(3), 441-464.
Dunn, J., Fitzgibbons, S., & Pomorski, L. (2018). Assessing risk through environmental, social and governance exposures. Journal of Investment Management, 16(1), 4-17.
Easley, D., Kiefer, N. M., O'hara, M., & Paperman, J. B. (1996). Liquidity, information, and infrequently traded stocks. The Journal of Finance, 51(4), 1405-1436.
Easley, D., De Prado, M. M. L., & O’Hara, M. (2011). The microstructure of the “flash crash”: flow toxicity, liquidity crashes, and the probability of informed trading. The Journal of Portfolio Management, 37(2), 118-128.
Verheyden, T., Eccles, R. G., & Feiner, A. (2016). ESG for all? The impact of ESG screening on return, risk, and diversification. Journal of Applied Corporate Finance, 28(2), 47-55.
Eleswarapu, V. R., & Reinganum, M. R. (1993). The seasonal behavior of the liquidity premium in asset pricing. Journal of Financial Economics, 34(3), 373-386.
Fowler, S. J., & Hope, C. (2007). A critical review of sustainable business indices and their impact. Journal of Business Ethics, 76(3), 243-252.
Friede, G., Busch, T., & Bassen, A. (2015). ESG and financial performance: aggregated evidence from more than 2000 empirical studies. Journal of sustainable finance & investment, 5(4), 210-233.
Kim, Y., Li, H., & Li, S. (2014). Corporate social responsibility and stock price crash risk. Journal of Banking & Finance, 43, 1-13.
Orsato, R. J., Garcia, A., Mendes-Da-Silva, W., Simonetti, R., & Monzoni, M. (2015). Sustainability indexes: why join in? A study of the ‘Corporate Sustainability Index (ISE)’in Brazil. Journal of Cleaner Production, 96, 161-170.
Phuensane, P. (2016). Essays on the Microstructure of Informed Trading and Hidden Orders in Futures Markets (Doctoral dissertation, Durham University).
Sassen, R., Hinze, A. K., & Hardeck, I. (2016). Impact of ESG factors on firm risk in Europe. Journal of business economics, 86(8), 867-904.
Usman, B., Bernardes, O. T. F., & Kananlua, P. S. (2020). On the nexus between CSR practices, ESG performance, and asymmetric information. Gadjah Mada International Journal of Business, 22(2), 151-177.
Yoon, B., & Lee, J. H. (2019). Corporate social responsibility and information asymmetry in the Korean market: Implications of chaebol affiliates. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 6(1), 21-31.
Ziegler, C., Morelli, V., & Fawibe, O. (2019). Climate change and underserved communities. Physician Assistant Clinics, 4(1), 203-216.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2024 Business Administration and Management Journal Review
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
บทความที่ได้รับการตีพิมพ์เป็นลิขสิทธิ์ของวารสารธุรกิจปริทัศน์
ข้อความที่ปรากฏในบทความแต่ละเรื่องในวารสารวิชาการเล่มนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนแต่ละท่านไม่เกี่ยวข้องกับมหาวิทยาลัยหัวเฉียวเฉลิมพระเกียรติ และคณาจารย์ท่านอื่น ๆ ในมหาวิทยาลัยฯ แต่อย่างใด ความรับผิดชอบองค์ประกอบทั้งหมดของบทความแต่ละเรื่องเป็นของผู้เขียนแต่ละท่าน หากมีความผิดพลาดใดๆ ผู้เขียนแต่ละท่านจะรับผิดชอบบทความของตนเองแต่ผู้เดียว
