ความเกี่ยวข้องกับมูลค่าของกิจการจากส่วนประกอบของกำไรสุทธิของบริษัทจดทะเบียน ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในทศวรรษที่ผ่านมา

Abstract

บทคัดย่อ

งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสามารถของส่วนประกอบของกำไรสุทธิได้แก่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานและรายการคงค้างในการอธิบายราคาหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และเพื่อศึกษาปัจจัยที่มีผลกระทบต่อการเปลี่ยนแปลงของความสามารถของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและรายการคงค้างในการอธิบายราคาหลักทรัพย์ โดยใช้ขอมูลของบริษัทจดทะเบียนจำนวน 17 กลุ่มธุรกิจจาก 6 กลุ่มอุตสาหกรรม ระหว่างปี พ.ศ. 2542 ถึง 2549 (ก่อนการเปลี่ยนแปลงเป็นมาตรฐานการบัญชีไทย (ฉบับปรับปรุง 2550))
จากการวิจัยพบว่าทั้งกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและรายการคงค้างนั้นสามารถอธิบายการเปลี่ยนแปลงของราคาหลักทรัพย์ได้ ทั้งนี้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะมีความสามารถส่วนเพิ่มในการอธิบายราคาหลักทรัพย์ได้มากกว่ารายการคงค้างโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงปี พ.ศ. 2547 ถึง 2549 เนื่องจากสาเหตุหลักคือ 1) กำไรหรือขาดทุนจากการดำเนินงานหลักมาก 2) สินทรัพย์มาก 3) อัตราการเติบโตของกำไรสูง และ 4) ความผันผวนของกำไรสูง

คำสำคัญ:  กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน รายการคงค้าง

Abstract

The objectives of this research are to study the explanatory power of accrual items and cash flows from operating activities in explaining stock price of listed firms in the Stock Exchange of Thailand, and to study the factors affecting the change between the explanatory power of accrual items and cash flows from operating activities in explaining stock price. The sample consists of listed companies in the Stock Exchange of Thailand, including 17 business sectors from 6 industry groups during the year 1999 to 2006 (before the change to Thai Accounting Standard (Revised 2550))
The results of this study show that cash flows from operating activities and accrual items have a power to explain the change in stock prices. Cash flows from operating activities in fact have more incremental explanatory power than accrual items in explaining stock price especially during the year 2004-2006. The main reasons are from 1) high level of net income or net loss from operation, 2) high amount of assets, 3) high earnings growth rate, and 4) high transitory earnings.

Keywords: Caxh Flows from Operating Activities; Accrual Items.