การวิเคราะห์ปัจจัยที่มีผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ ในกลุ่มวัสดุก่อสร้างของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยโดยวิธี เออาร์ดีแอล

Abstract

งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาถึงความสัมพันธ์ระยะสั้นและระยะยาวระหว่างราคาของ หลักทรัพย์กลุ่มวัสดุก่อสร้างในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และปัจจัยที่มีผลกระทบ ได้แก่ ปริมาณการซื้อขายของหลักทรัพย์ในกลุ่มวัสดุก่อสร้าง ราคานํ้ามัน อัตราแลกเปลี่ยน ระหว่างบาทต่อดอลลาร์สหรัฐ ราคาทองคำแท่ง และอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก โดยใช้ข้อมูลรายเดือน ตั้งแต่วันที่ 31 มกราคม พ.ศ. 2550 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 2553 เป็นระยะเวลา 48 เดือน ในส่วนของการหาความสัมพันธ์ระยะยาวได้ใช้แบบจำลองเออาร์ดีแอล และใช้แบบจำลอง error correction mechanisms มาทดสอบความสัมพันธ์ในระยะสั้น ในการวิจัยครั้งนี้ได้ทำการทดสอบ ความนิ่งของข้อมูลด้วยวิธีอ๊อกเม้นท์เทดดิกกี้-ฟูลเลอร์ เนื่องจากว่าแบบจำลองเออาร์ดีแอล สามารถ วิเคราะห์ข้อมูลที่มีทั้งระดับความนิ่งที่ระดับ 0 และ 1 ร่วมกันได้ ผลการทดสอบความสัมพันธ์ระยะยาว พบว่าปริมาณการซื้อขายของหลักทรัพย์กลุ่มวัสดุก่อสร้างและราคาน้ำมันมีผลกระทบทางบวก ต่อราคาของหลักทรัพย์กลุ่มวัสดุก่อสร้าง ส่วนอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างบาทต่อดอลลาร์สหรัฐ ราคาทองคำแท่ง และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากมีผลกระทบทางลบต่อราคาของหลักทรัพย์กลุ่มวัสดุ ก่อสร้าง นอกจากนี้ในส่วนของการทดสอบความสัมพันธ์ระยะสั้น พบว่าการเปลี่ยนแปลงปริมาณ การซื้อขายหลักทรัพย์กลุ่มวัสดุก่อสร้าง ราคานํ้ามัน อัตราแลกเปลี่ยนระหว่างบาทต่อดอลลาร์สหรัฐ ราคาทองคำแท่งและอัตราดอกเบี้ยเงินฝากมีผลกระทบต่อราคาของหลักทรัพย์กลุ่มวัสดุก่อสร้าง

This study has the objective to analyze the short-run and long-run relationships between the price of securities in construction and materials sector in the Stock Exchange of Thailand and trading volume of securities, oil prices, exchange rates in Baht-US dollar, gold prices and deposit interest rate. The study period started from 31 January 2007 to 31 December 2010, covering 48 months. The ARDL approach to co integration was used to find long-run relationships and error correction mechanism was used to find short-run relationships. Unit Root test of time series data was performed by Augmented Dickey-Fuller method because the ARDL approach to cointegration can analyze when variables are of mixed-order of integration, I(0) and I(1). The log run results indicate that trading volume of securities and oil prices have a positive affect the rate of return of every group of securities. However the exchange rates in Baht-US dollar, gold prices and deposit interest rate have a negative affect the rate of return in every group of securities. Moreover the short-run results indicate that there are short-run relationships between the change in rate of return of every group of securities and change in trading volume of securities, oil prices, exchange rates in baht-US dollar, gold prices and deposit interest rates.