Earnings Management Analysis in the Stock Exchange of Thailand: Perspectives from M-Score and Z-Score
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
This research aims to analyze the level of earnings management according to the criteria of the M-Score Model and Z-Score Model of companies in the Stock Exchange of Thailand and to study the differences of listed industry groups and earnings management. The population used in this study is companies listed in the Stock Exchange of Thailand in 7 industry groups: Agriculture and Food Industry Group, Consumer Goods Group, Industrial Goods Group, Real Estate and Construction Group, Resources Group, Service Group, and Technology Group, excluding the Financial Industry Group because of the complexity and specialty, financial statement provided different evidence from other industries. and companies with insufficient data. In this study, financial data were collected from annual reports, Form 56-1 Report 2023 in Set Smart and research tools. Analysis of the probability that the company will have profit management using M-Score Model and Z-Score Model.
The analysis results according to the M-score model found that there were 234 companies with a tendency to manage profits, accounting for 46.80 percent, and 266 companies with no tendency to manage profits, accounting for 53.20 percent. For the analysis results according to the Z-score model, it was found that there were 457 companies, accounting for 91.40 percent, with a very high probability that the company will have profit management, 25 companies, accounting for 5.00 percent, with a possibility that the company will have profit management or not, and 18 companies, accounting for 3.60 percent, with a very low probability that the company will have profit management. In addition, for the industry groups with a possibility of managing profits according to the M-score model, which are the technology group and the resource group, when analyzed with the Z-score, it was found that the industries with a possibility of managing profits were the real estate group and the technology group.
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
References
สภาวิชาชีพบัญชีในพระบรมราชูปถัมภ์. (2561). มาตรฐานการบัญชีฉบับที่ 1 การนำเสนองบการเงิน. สืบค้นเมื่อ กันยายน 10, 2565 จาก https://www.tfac.or.th/upload/9414/HozohCadYC.pdf.
ณัฎฐยา เพชรล่อเหลียน. (2553). การศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างโอกาสในการล้มละลายและการ ล้มละลายของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. การค้นคว้าอิสระปริญญาบัญชีมหาบัณฑิต มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.
เปรมารัช วิลาลัย พัทธนันท์ เพชรเชิดชู และศิริเดช คําสุพรหม. (2563). การจัดการกําไรผ่านการใช้ดุลยพินิจผู้บริหารในการสร้างรายการทางธุรกิจและการจัดการกําไรผ่านรายการคงค้างกับความสามารถในการทำกําไรอนาคต. วารสารการบัญชีและการจัดการ มหาวิทยามหาสารคาม, 12(3), 83-96.
พรรณนิภา รอดวรรณะ. (2564). การวิเคราะห์ทางนิติบัญชีศาสตร์ เพื่อการตรวจสอบการทุจริตของ งบการเงิน กรณีศึกษาบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารสภาวิชาชีพบัญชี, 3(8), 4-21.
ไพโรจน์ เกตุภักดีกูล และพิฐชญาณ์ คาเนโกะ. (2567). การประยุกต์ใช้รายการบัญชีในงบการเงินเพื่อประเมินคุณภาพกิจการ แนวโน้มการทุจริตและแนวโน้มการล้มละลาย. วารสารมณีเชษฐาราม
วัดจอมมณี, 7(3), 963-982.
อริสรา ธานีรณานนท์. (2563). การวิเคราะห์การจัดการกำไร กรณีศึกษาบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยที่ถูกเพิกถอน. วารสารนวัตกรรมการบริหาร และการจัดการ, 8(3), 67-77.
Adu-Gyamfi, M. (2020), Investigating financial statement fraud in Ghana using Beneish M-Score: A case of listed companies on the Ghana stock exchange (GSE). International Finance and Banking, 7(2), 1-54. DOI: https://doi.org/10.5296/ifb.v7i2.17710.
Amaechi & Micheal. (2018). Threat of Bankruptcy and Earnings Management in Nigerian Listed Banks. Economica, 14(3). 238-253.
Altman, E.I. (1968). Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy. The Journal of Finance, 23(4), 589-609.
Beneish, M. D. (1999). The Detection of Earnings Manipulation. Financial Analysts Journal, 55(5), 24-36. DOI: https://doi.org/10.2469/faj.v55.n5.2245.
Cohen, D. A., & Zarowin, P. (2010). Accrual-based and real earnings management activities around seasoned equity offerings. Journal of Accounting and Economics, 50(1), 2-19. DOI: 10.1016/j.jacceco.2010.01.002.
Çiftci, M., Hasan, M. M., & Özkan, S. (2021). Managerial incentives and earnings management: Evidence from CEO characteristics. Journal of Business Finance & Accounting, 48(5-6), 791–822. https://doi.org/10.1111/jbfa.12534.
DeAngelo, L. E. (1981). Accounting numbers as market valuation substitutes: A study of management buyouts of public stockholders. The Accounting Review, 56(3), 400-420.
Fan, J., Tang, Q., & Wu, J. (2022). Executive compensation incentives and earnings management behavior. Accounting and Finance, 62(4), 5479–5508. https://doi.org/10.1111/acfi.12991.
Graham, J. R., Harvey, C. R. & Rajgopal, S. (2005). The economic implications of corporate financial reporting. Journal of Accounting and Economics, 40(1-3), 3-73. DOI: 10.3386/w10550.
Habib, A., Ranasinghe, D., Wu, J. Y., Biswas, P. K., & Ahmad, F. (2022). Real Earnings Management: A Review of the International Literature. Accounting & Finance, 62, 4279-4344. https://doi.org/10.1111/acfi.12968.
Roychowdhury, S. (2006). Earnings management through real activities manipulation. Journal of Accounting and Economics, 42(3), 335-370. DOI: 10.1016/j.jacceco.2006.01.002.
Li, X., Sun, L., & Wang, Y. (2023). Executive incentives, debt covenants, and earnings management: International evidence. Journal of International Accounting Research, 22(2), 45–70. https://doi.org/10.2308/jiar-2023-006.
McAnthony, I. A., and Jindal, P. J. (2017). Impact of Misstatement in Financial Statements on Investment Decision Making. International Journal of Scientific and Research Publications, 7(5), 145-150. https://www.ijsrp.org/research-paper-0517/ijsrp-p6518.pdf.
Mike Adu-Gyamfi. (2020). Investigating Financial Statement Fraud in Ghana Using Beneish M-Score: A Case of Listed Companies on the Ghana Stock Exchange. International Finance and Banking, 7(1), DOI: 1-54. 10.2139/ssrn.3627689.
Tam Phan Huy, Tuyet Pham Hong & An Bui Nguyen Quoc (2025). Leveraging Tree-based Machine Learning for Predicting Earnings Management. Journal of International Commerce, Economics and Policy, 16(2), 1–20. DOI: 10.1142/S1793993325500085
Vroom, V. H. (1964). Work and motivation. John Willey & Sons.
Yang, Y. J., Hsu, Y., Kweh, Q. L., & Asif, J. (2025). Accrual vs. Real Earnings Management in Internationally Diversified Firms: The Role of Institutional Supervision. Journal of Risk and Financial Management, 18(7), 404. DOI: 10.3390/jrfm18070404 (MDPI-JRFM).
