ความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพระยะยาวระหว่างปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคกับอัตราผลตอบแทนรวม (SET TRI)
คำสำคัญ:
ความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพระยะยาว, ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค, อัตราผลตอบแทนรวมบทคัดย่อ
งานวิจัยฉบับนี้มีวัตถุประสงค์ในการศึกษาความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพระยะยาวระหว่าง
ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคกับอัตราผลตอบแทนรวมของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคที่ใช้ในการศึกษาประกอบด้วย อัตราดอกเบี้ยนโยบายของประเทศไทย
อัตราดอกเบี้ยนโยบายของประเทศสหรัฐอเมริกา อัตราการเปลี่ยนแปลงดัชนีค่าเงินบาทที่แท้จริง อัตราการเปลี่ยนแปลงปริมาณเงิน อัตราเงินเฟ้อ ราคาน้ำมันดิบ และราคาทองคำ กับอัตราผลตอบแทนรวมของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย งานวิจัยในครั้งนี้เป็นงานวิจัยเชิงปริมาณ โดยใช้ข้อมูลทุติยภูมิ
แบบอนุกรมเวลา (Time Series Data) ความถี่รายเดือน ตั้งแต่เดือนมกราคม พ.ศ. 2545 ถึงเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2564 โดยทดสอบความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพระยะยาวด้วยวิธี ARDL-bound Testing
ผลการศึกษาพบว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายของประเทศสหรัฐอเมริกา อัตราการเปลี่ยนแปลงดัชนีค่าเงินบาทที่แท้จริง และราคาน้ำมันดิบ มีความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพระยะยาวกับอัตราผลตอบแทนรวมของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในทิศทางเดียวกัน แต่อัตราดอกเบี้ยนโยบายของประเทศไทย
มีความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพระยะยาวกับอัตราผลตอบแทนรวมของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในทิศทางตรงกันข้าม อีกทั้งจากการทดสอบความคลาดเคลื่อนของการพยากรณ์ด้วยวิธี Root Mean Squared Error และ Theil Inequality Coefficient นั้น ทำให้ทราบว่า นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ หรือนักลงทุนสามารถประยุกต์ใช้ผลการศึกษาในครั้งนี้ นำไปพยากรณ์อัตราผลตอบแทนรวม (SET TRI) เพื่อวางแผน
การลงทุนระยะยาว อาทิ การลงทุนผ่านกองทุนเปิดอีทีเอฟ (ETF) หรือกองทุนรวมดัชนี (Index Fund)
เอกสารอ้างอิง
Abed, R. E., & Zardoub, A. (2019). Exploring the nexus between macroeconomic variables and stock market returns on Germany: An ARDL Co-integration approach. Theoretical and Applied Economics, 2(619), 139-148.
Akinwande, M.O., Dikko, H.G., & Samson, A. (2015). Variance inflation factor: As a condition for the inclusion of suppressor variable(s) in regression analysis. Open Journal of Statistics, 15(5), 754-767.
Al-hajj, E., Al-Mulali, U., & Solarin, S.A. (2018). Oil price shocks and stock returns nexus for Malaysia: Fresh evidence from nonlinear ARDL test. Energy Reports, 4, 624-637.
Bank of Thailand. (2014). Real Effective Exchange Rate. Retrieved from https://www.bot.or.th/Thai/FinancialMarkets/ForeignExchangeMarket/RelatedArticles/DocLib_ExchangeRateKnowledge/ FAQ_86.pdf.
Chaiwan, A., & Srijan, N. (2013). The impacts of economic variables on the small and medium enterprise stock exchanges in Southeast Asian countries. Chiang Mai University Journal of Economics, 18(2), 4-20.
Chia, R., & Lim, S. (2015). Malaysian stock price and macroeconomic variables: Autoregressive Distributed Lag (ADRL) bounds test. Kajian Malaysia, 15(33), 85-103.
Devkota, T.P., & Dhungana, A. (2019). Impact of macro-economic variables on stock market in Nepal: An ARDL approach. The Journal of Economic Concerns, 10(1), 47-64.
Humpe, A., & Mcmillan, D. G. (2020). Macroeconomic variables and long-term stock market performance. A panel ARDL cointegration approach for G7 countries. Cogent Economic & Finance, 8(1), 1-7.
Joshi, P., & Giri, A.K. (2015). Dynamic relations between macroeconomic variables and Indian stock price: An application of ARDL bounds testing approach, Asian Economic and Financial Review, 5(10), 1119-1133.
Kanjananantawong, T., & Vichitthamaros, P. (2016). Rate of return and risk analysis of the insurance securities using arbitrage pricing theory model. WMS Journal of Management Walailak University, 5(2), 1-11.
Khan, M.K., Teng, J., & Khan, M.I. (2019). Asymmetric impact of oil prices on stock returns in Shanghai Stock Exchange: Evidence from asymmetric ARDL model. PLOS ONE, 14(6), 1-14.
Kolapo, F.T., Oke, M.O., & Olaniyan, T.O. (2018). Unravelling the impact of macroeconomic fundamentals on stock market performance in Nigeria: An ARDL-bound testing approach. Journal of Economics, Management and Trade, 21(3), 1-15.
Mekvatana, K., & Rangkakulnuwat, P. (2017). Long-run relationship between personal housing loan and economic growth. Applied Economics Journal, 24(1), 38-59.
Pesaran, H., Shin, Y., & Smith, R. (2001). Bounds testing approaches to the analysis of level relationships. Journal of Applied Econometrics, 16(1), 289-326.
Rangkakulnuwat, P., & Thaweekhot, N. (2020). Long-run equilibrium between the banking stock price index and macroeconomic and financial variables: ARDL approach. NIDA Business Journal, 20(26), 130-152.
Raza, N., Shahzad, S.J.H., & Tiwari, A.K. (2016), Asymmetric impact of gold, oil prices and their volatilities on stock prices of emerging markets. Resources Policy, 49, 209-301.
Ross, S. (1976). The arbitrage theory of capital asset pricing. Journal of Economic Theory, 13(1), 341-360.
Savasa, B., & Samiloglub, F. (2010). The Impact of macroeconomic variables on stock return in Turkey: An ARDL bounds testing approach. Afyon Kocatepe Universitesi, 12(1), 111-122.
Sharpe, W. (1964). Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. Journal of Finance, 19(3), 425-442.
Somnuek, S., & Kokong, P. (2016). The relationship between macroeconomic factors and returns in Thailand stock exchange. Research report, Burapha University, Chon Buri, Thailand.
The stock exchange of Thailand. (2019). Total return index. [Online]. Retrieved January 8, 2021 from https://www.set.or.th/en/products/index/tri_p1.html.
Tripathi, V., & Kumar, A. (2015). Do macroeconomic variables affect stock returns in BRICS markets? An ARDL approach. Journal of Commerce & Accounting Research, 4(2), 1-15.
Tursoy, T., & Faisal, F. (2018). The impact of gold and crude oil prices on stock market in Turkey: Empirical evidences from ARDL bounds test and combined cointegration, Resources Policy, 55(1), 49-54.
ดาวน์โหลด
เผยแพร่แล้ว
รูปแบบการอ้างอิง
ฉบับ
ประเภทบทความ
สัญญาอนุญาต
ลิขสิทธิ์ (c) 2022 วารสารเศรษฐศาสตร์และบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยทักษิณ
อนุญาตภายใต้เงื่อนไข Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
