การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน เพื่อใช้ในการพยากรณ์ราคาตลาดของกลุ่มอุตสาหกรรมธนาคารที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
Article Sidebar
Main Article Content
บทคัดย่อ
การวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์ (1) เพื่อวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานที่ส่งผลต่อราคาตลาดหลักทรัพย์ ของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ในกลุ่มอุตสาหกรรมธนาคาร และ (2) เพื่อจัดทำคู่มือการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานเพื่อใช้ในการพยากรณ์ราคาตลาดหลักทรัพย์ของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในกลุ่มอุตสาหกรรมธนาคาร ประชากร คือบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยโดยใช้ข้อมูลจากงบการเงินรายไตรมาสในช่วงระยะเวลา 5 ปี ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2558 ถึง พ.ศ. 2562 กลุ่มตัวอย่างคือ กลุ่มอุตสาหกรรมธนาคาร จำนวน 11 บริษัท ได้แก่ BAY, BBL, CIMBT, KBANK, KKP, KTB, LHFG, SCB, TCAP, TISCO และ TMB โดยใช้วิธีการวิจัยแบบผสมผสาน ทั้งเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพ เพื่อวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานที่ส่งผลต่อราคาหลักทรัพย์ ผลการวิจัยพบว่า (1) ปัจจัยพื้นฐานที่ส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมธนาคารแยกได้ 3 ประเภทคือ 1) ข้อมูลเกี่ยวกับการเมืองและดัชนีชี้นำภาวะเศรษฐกิจที่สำคัญทั้งในประเทศและต่างประเทศ 2) ข้อมูลที่มีผลกระทบต่ออุตสาหกรรมธนาคาร คือหลักเกณฑ์ที่ธนาคารแห่งประเทศไทยกำหนดและใช้ในการควบคุมสถาบันการเงิน และ 3) ข้อมูลที่กระทบเฉพาะธนาคาร คืออัตราส่วนทางการเงิน จำนวน 10 อัตราส่วน ได้แก่ อัตราส่วนเงินรับฝากต่อหนี้สินรวม อัตรากำไรขั้นต้น อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ อัตรากำไรสุทธิ อัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น อัตราส่วนรายได้ดอกเบี้ยสุทธิต่อสินทรัพย์รวม อัตราดอกเบี้ยรับ อัตราการหมุนของสินทรัพย์รวม อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น และ กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้น และ (2) คู่มือการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานเพื่อใช้ในการพยากรณ์ราคาตลาดหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในกลุ่มอุตสาหกรรมธนาคาร ประกอบด้วย 5 ส่วน คือ 1) รู้จักหุ้นในกลุ่มธนาคาร 2) การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน 3) การเรียนรู้ตลาดหุ้น 4) การตัดสินใจลงทุน และ 5) การประเมินผลการลงทุน
Article Details
บทความที่ได้รับการตีพิมพ์เป็นลิขสิทธิ์ของบัณฑิตวิทยาลัย มหาวิทยาลัยราชภัฎเชียงใหม่
ข้อความที่ปรากฏในบทความแต่ละเรื่องในวารสารวิชาการเล่มนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนแต่ละท่านไม่เกี่ยวข้องกับมหาวิทยาลัยราชภัฎเชียงใหม่ และคณาจารย์ท่านอื่นๆ ในมหาวิทยาลัยฯ แต่อย่างใด ความรับผิดชอบองค์ประกอบทั้งหมดของบทความแต่ละเรื่องเป็นของผู้เขียนแต่ละท่าน หากมีความผิดพลาดใด ๆ ผู้เขียนแต่ละท่านจะรับผิดชอบบทความของตนเองแต่ผู้เดียว
References
กัลยา วานิชย์บัญชา และฐิตา วานิชย์บัญชา. (2561). การใช้ SPSS for window ในการวิเคราะห์ข้อมูล. กรุงเทพฯ: โรงพิมพ์สามลดา.
เกรียงศักดิ์ เจริญวงศ์ศักดิ์. (2561). แนวโน้มของการเงินการธนาคารในศตวรรษที่ 21. สืบค้นจาก https://www.bangkokbiznews.com/blog/detail/644310
ชินกฤต วงศ์รักษ์. (2561). การวิเคราะห์ผลตอบแทนตามแบบจำลองประเมินราคาสินทรัพย์ทุนในกลุ่มอุตสาหกรรมธนาคาร. วารสารวิชาการมหาวิทยาลัยธนบุรี, 12(27), 45-55.
ศิริชัย พงษ์วิชัย. (2552). การวิเคราะห์ข้อมูลทางสถิติด้วยคอมพิวเตอร์เน้นสำหรับการวิจัย. (พิมพ์ครั้งที่ 20). กรุงเทพฯ: สำนักพิมพ์แห่งจุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย.
ศูนย์ส่งเสริมการพัฒนาความรู้ตลาดทุน. (2560). ความรู้พื้นฐานเกี่ยวกับการเงินและการลงทุนหลักสูตรผู้แนะนำการลงทุนตราสารทั่วไป. กรุงเทพฯ: ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย.
สิริธิดา พนมวัน ณ อยุธยา. (2562). ธปท.ตื่นศึกษาผลกระทบเงินดิจิทัล Libra ของFacebook. สืบค้นจาก https://www.posttoday.com/finance/news/594056
อุษณีย์ ลิ่วรัตน์. (2559). หุ้นกลุ่มธนาคาร. กรุงเทพฯ: ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย.
Admati, A. R., DeMarzo, P. M., Hellwig, M. F., & Pfleiderer, P. C. (2013). Fallacies, irrelevant facts, and myths in the discussion of capital regulation: Why bank equity is not socially expensive. Max Planck Institute for Research on Collective Goods, No. 23. Munich, Germany. Retrieved from https://www.econstor.eu/bitstream/10419/94558/1/772021627.pdf
Admati, A., & Hellwig, M. (2014). The bankers' new clothes: What's wrong with banking and what to do about it-updated edition. New York: Princeton University Press.
Adrian, T., & Boyarchenko, N. (2015). Intermediary leverage cycles and financial stability, Staff Report 567, Federal Reserve Bank of New York. New York: Federal Reserve Bank of New York.
Adrian, T., & Shin, H.S. (2014). Procyclical leverage and value-at-risk. The Review of Financial Studies, 27(2), 373-403.
Akter, R., Ahmad, S., Kulsum, U., Hira, N. J., Akhter, S., & Islam, M. S. (2019). A study on the implementation of Basel III: Bangladesh perspective. Academy of Strategic Management Journal, 18(6), 1-10.
An, H., & Zhang, T. (2013). Stock price synchronicity, crash risk, and institutional investors. Journal of Corporate Finance, 21, 1-15.
Andriosopoulos, D., Chronopoulos, D. K., & Papadimitriou, F. I. (2014). Can the information content of share repurchases improve the accuracy of equity premium predictions?. Journal of Empirical Finance, 26, 96-111.
Ashraf, Q., Gershman, B., & Howitt, P. (2016). How inflation affects macroeconomic performance: An agent-based computational investigation. Macroeconomic Dynamics, 20(2), 558-581.
Asness, C. S., Frazzini, A., & Pedersen, L. H. (2019). Quality minus junk. Review of Accounting Studies, 24(1), 34-112.
Bahrami, A., Shamsuddin, A., & Uylangco, K. (2019). Are advanced emerging market stock returns predictable? A regime-switching forecast combination approach. Pacific-Basin Finance Journal, 55, 142-160.
Ball, R., Gerakos, J., Linnainmaa, J. T., & Nikolaev, V. V. (2015). Deflating profitability. Journal of Financial Economics, 117(2), 225-248.
Bauman, M. P. (1996). A review of fundamental analysis research in accounting. Journal of Accounting Literature, 15, 1-35.
Berger, A. N. (2003). The economic effects of technological progress: Evidence from the banking industry. Journal of Money, credit and Banking, 141-176.
Berger, A. N., & Mester, L. J. (2003). Explaining the dramatic changes in performance of US banks: Technological change, deregulation, and dynamic changes in competition. Journal of Financial Intermediation, 12(1), 57-95.
Bernard, V. L. (1994). Accounting-based valuation methods, determinants of market-to-book ratios, and implications for financial statement analysis. Retrieved from https://deepblue.lib.umich.edu/bitstream/handle/2027.42/35398/b2014415.0001.001.pdf?sequence=
Blau, B. M., Brough, T. J., & Griffith, T. G. (2017). Bank opacity and the efficiency of stock prices. Journal of Banking & Finance, 76, 32-47.
Bodie, Z., Detemple, J., & Rindisbacher, M. (2009). Life-cycle finance and the design of pension plans. Annu. Rev. Financ. Econ., 1(1), 249-286.
Boudoukh, J., Michaely, R., Richardson, M., & Roberts, M. R. (2007). On the importance of measuring payout yield: Implications for empirical asset pricing. The Journal of Finance, 62(2), 877-915.
Brave, S. (2009). The Chicago Fed national activity index and business cycles. Chicago Fed Letter, 268, 1-10.
Bushman, R. M., & Williams, C. D. (2012). Accounting discretion, loan loss provisioning, and discipline of banks’ risk-taking. Journal of Accounting and Economics, 54(1), 1-18.
Campbell, J. Y. (2000). Asset pricing at the millennium. The Journal of Finance, 55(4), 1515-1567.
Campbell, J. Y., & Shiller, R. J. (1988a). Stock prices, earnings, and expected dividends. The Journal of Finance, 43(3), 661-676.
Campbell, J. Y., & Shiller, R. J. (1988b). The dividend-price ratio and expectations of future dividends and discount factors. The Review of Financial Studies, 1(3), 195-228.
Casolaro, L., & Gobbi, G. (2007). Information technology and productivity changes in the banking industry. Economic Notes, 36(1), 43-76.
Chava, S., Oettl, A., Subramanian, A., & Subramanian, K.V. (2013). Banking deregulation and innovation. Journal of Financial Economics, 109(3), 759-774.
Cremers, K. M. (2002). Stock return predictability: A Bayesian model selection perspective. The Review of Financial Studies, 15(4), 1223-1249.
Dasgupta, S., Gan, J., & Gao, N. (2010). Transparency, price informativeness, and stock return synchronicity: Theory and evidence. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 45(5), 1189-1220.
Faerber, E. (2008). All about stocks. (3rd Ed.). New York: McGrow Hill.
Faherty, V. (2010). Wordcraft: Applied Qualitative Data Analysis (QDA): Tools for public and voluntary social services. Thousand Oaks, CA: Sage.
Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. The Journal of Finance, 25(2), 383-417.
Fama, E. F., & French, K. R. (2015). A five-factor asset pricing model. Journal of Financial Economics, 116(1), 1-22.
Fidrmuc, J., & Lind, R. (2020). Macroeconomic impact of Basel III: Evidence from a meta-analysis. Journal of Banking & Finance, 112(105359).
Flannery, M. J., & Sorescu, S. M. (1996). Evidence of bank market discipline in subordinated debenture yields: 1983–1991. The Journal of Finance, 51(4), 1347-1377.
Flannery, M. J., Kwan, S. H., & Nimalendran, M. (2013). The 2007–2009 financial crisis and bank opaqueness’, Journal of Financial Intermediation, 22(1), 55-84.
Flick, U. (2007). Qualitative research designs. Thousand Oaks, CA: SAGE Publications.
Fontanills, G. A., & Gentile, T. (2001). The stock market course (Vol. 117), New York: John Wiley & Sons.
Geanakoplos, J. (2010). The leverage cycle. NBER Macroeconomics Annual, 24(1), 1-66.
Geertsema, P., & Lu, H. (2019). Revisiting the price effect in US stocks. Finance Research Letters, 30, 139-144.
Glaser, B., & Strauss, A. (1967). The discovery of grounded theory. Chicago: Aldine.
Guevara, F de, J., & Maudos, J. (2011). Banking competition and economic growth: cross-country evidence. The European Journal of Finance, 17(8), 739-764.
Hasan, I., Schmiedel, H., & Song, L. (2012). Returns to retail banking and payments. Journal of Financial Services Research, 41(3), 163-195.
Hassan, M. K., Karels, G. V., & Peterson, M. O. (1994). Deposit insurance, market discipline and off-balance sheet banking risk of large US commercial banks. Journal of Banking & Finance, 18(3), 575-593.
Ho, S. J., & Mallick, S. K. (2010). The impact of information technology on the banking industry. Journal of the Operational Research Society, 61(2), 211-221.
Jensen, M. C. (1978). Some anomalous evidence regarding market efficiency. Journal of Financial Economics, 6(2/3), 95-101.
Jones, J. S., Lee, W. Y., & Yeager, T. J. (2012). Opaque banks, price discovery, and financial instability. Journal of Financial Intermediation, 21(3), 383-408.
Jones, J. S., Lee, W. Y., & Yeager, T. J. (2013). Valuation and systemic risk consequences of bank opacity. Journal of Banking & Finance, 37(3), 693-706.
Jones, P. W. (2007). World Bank financing of education: Lending, learning and development. New York: Routledge.
Lai, V. S., & Ye, X. (2017). How does the market view bank Regulatory capital forbearance policies?. Retrieved from https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2536017
Lai, V. S., Ye, X., & Zhao, L. (2019). Are market views on banking industry useful for forecasting economic growth?. Pacific- Basin Finance Journal, 57(2019), 1-13.
Levich, R., Conlon, T., & Potì, V. (2019). Measuring excess-predictability of asset returns and market efficiency over time. Economics Letters, 175, 92-96.
Lin, H., Wu, C., & Zhou, G. (2018). Forecasting corporate bond returns with a large set of predictors: An iterated combination approach. Management Science, 64(9), 4218-4238.
Mitchener, K. J., & Wheelock, D.C. (2013). Does the structure of banking markets affect economic growth? Evidence from U.S. state banking markets. Explorations in Economic History, 50(2), 161-178.
Noss, J., & Toffano, P. (2016). Estimating the impact of changes in aggregate bank capital requirements on lending and growth during an upswing. Journal of Banking & Finance, 62, 15-27.
Patton, M.Q. (2002). Two decades of developments in qualitative inquiry: A personal, experiential perspective. Qualitative Social Work, 1(3), 261-283. doi:10.1177/1473325002001003636
Penman, S. H. (1991). An evaluation of accounting rate-of-return. Journal of Accounting, Auditing & Finance, 6(2), 233-255.
Pettenuzzo, D., Timmermann, A., & Valkanov, R. (2014). Forecasting stock returns under economic constraints. Journal of Financial Economics, 114(3), 517-553.
Rapach, D. E., Strauss, J. K., & Zhou, G. (2010). Out-of-sample equity premium prediction: Combination forecasts and links to the real economy. The Review of Financial Studies, 23(2), 821-862.
Scholnick, B., Massoud, N., Saunders, A., Carbo-Valverde, S., & Rodríguez-Fernández, F. (2008). The economics of credit cards, debit cards and ATMs: A survey and some new evidence. Journal of Banking & Finance, 32(8), 1468-1483.
Shu, W., & Strassmann, P. A. (2005). Does information technology provide banks with profit? Information & Management, 42(5), 781-787.
Stemler, S. (2001). An overview of content analysis. Practical assessment, Research, and Evaluation, 7(1), 17-32.
Strauss, A., & Corbin, J. (1998). Basics of qualitative research. (2nd ed.). Thousand Oaks, CA: Sage.
Tabak, B. M., Fazio, D. M., & Cajueiro, D. O. (2012). The relationship between banking market competition and risk-taking: Do size and capitalization matter? Journal of Banking & Finance, 36(12), 3366-3381.
Thomsett, M. C. (2006). Getting started in fundamental analysis. New York: John Wiley & Sons.
Van den Heuvel, S. J. (2008). The welfare cost of bank capital requirements. Journal of Monetary Economics, 55(2), 298-320.
Wafi, A. S., Hassan, H., & Mabrouk, A. (2015). Fundamental analysis models in financial markets–review study. Procedia Economics and Finance, 30, 939-947.
Zhang, Y., Wei, Y., Ma, F., & Yi, Y. (2019). Economic constraints and stock return predictability: A new approach. International Review of Financial Analysis, 63, 1-9.
Zhu, X., & Zhu, J. (2013). Predicting stock returns: A regime-switching combination approach and economic links. Journal of Banking & Finance, 37(11), 4120-4133.