ผลกระทบของโครงสร้างทางการเงินต่อผลการดำเนินงาน
Article Sidebar
Main Article Content
บทคัดย่อ
การศึกษาในครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาผลกระทบของ 1) โครงสร้างทางการเงินที่มีผลต่อความสามารถในการทำกำไรและมูลค่ากิจการ และ 2) ความสามารถในการทำกำไรที่ส่งผลต่อมูลค่ากิจการ โดยศึกษาในอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้างในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย เก็บรวบรวมข้อมูลทุติยภูมิจากงบการเงินสำหรับข้อมูลก่อนโควิด-19 ระบาด และข้อมูลในช่วงโควิด-19 ระบาด ผลการศึกษา พบว่า การใช้นโยบายการจัดหาเงินทุนหมุนเวียนแบบอนุรักษ์นิยมส่งผลให้มูลค่ากิจการเพิ่มขึ้นในช่วงโควิด-19 ระบาด อีกทั้งการมีโครงสร้างเงินทุนตามทฤษฎีการจัดหาเงินทุนตามลำดับขั้นส่งผลให้ความสามารถในการทำกำไรเพิ่มขึ้น ทั้งก่อนโควิด-19 ระบาด และช่วงโควิด-19 ระบาด ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุนในด้านความเสี่ยงที่อาจจะเกิดขึ้นจากการก่อหนี้ นอกจากนี้ พบว่า เมื่อกิจการมีความสามามารถในการทำกำไรสูงจะทำให้มูลค่ากิจการสูงขึ้นตามไปด้วย ทั้งก่อนโควิด-19 ระบาด และช่วงโควิด-19 ระบาด
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
บทความทุกเรื่องจะได้รับการตรวจสอบความถูกต้องทางวิชาการโดยผู้ทรงคุณวุฒิ (peer review) ข้อความและบทความในวารสารหาดใหญ่วิชาการเป็นแนวคิดของผู้เขียน มิใช่ความคิดเห็นของคณะผู้จัดทำ และมิใช่ความรับผิดชอบของมหาวิทยาลัยหาดใหญ่ กองบรรณาธิการวารสารหาดใหญ่วิชาการ ไม่สงวนสิทธิ์การคัดลอกบทความเพื่อใช้ประโยชน์ทางวิชาการ แต่ให้อ้างอิงแสดงที่มาของบทความ
References
Adam, A. M., Quansah, E., & Kawor, S. (2017). Working capital management policy and return of listed manufacturing firms in Ghana. Scientific Annals of Economics and Business, 64(2), 255-269.
Afrifa, G. A. (2016). Net working capital, cash flow and performance of UK SMEs. Review of Accounting and Finance, 15(1), 21-44.
Ahmed, N., & Afza, T. (2019). Capital structure, competitive intensity and firm performance: Evidence from Pakistan. Journal of Advances in Management Research, 16(5), 796-813.
Alghifari, S. E., Triharjono, S., & Juhaeni, Y. Y. S. (2013). Effect of Return on Assets (ROA) against Tobin’s Q: Studies in food and beverage company in Indonesia stock exchange years 2007-2011. International Journal of Science and Research, 2(1), 722-725.
Altaf, N., & Ahmad, F. (2019). Working capital financing, firm performance and financial constraints empirical evidence from India. International Journal of Managerial Finance, 15(4), 464-477.
Baggio, R., & Klobas, J. E. (2011). Quantitative methods in tourism: A handbook. UK: MPG Books.
Bajaj, Y., Kashiramka, S., & Singh, S. (2020). Capital structure dynamics: China and India (Chindia) perspective. European Business Review, 32(5), 845-868.
Basit, A., & Hassan, Z. (2017). Impact of capital structure on firms performance: A study on Karachi Stock Exchange (KSE) listed firms in Pakistan. International Journal of Management, Accounting and Economics, 4(2), 118-135.
Basu, N., Paeglis, I., & Rahnamaei, M. (2016). Multiple blockholders, power, and firm value. Journal of Banking & Finance, 66, 66-78.
Bolarinwa, S. T., & Adegboye, A. A. (2021). Re-examining the determinants of capital structure in Nigeria. Journal of Economic and Administrative Sciences, 37(1), 26-61.
Brealey, R. A., Myers, S. C., & Marcus, A. J. (2007). Basics of financial management. Jakarta: Erlangga.
Chandra, T., Junaedi, A. T., Wijaya, E., Suharti, S., Mimelientesa, I., & Ng, M. (2019). The effect of capital structure on profitability and stock returns: Empirical analysis of firms listed in Kompas 100. Journal of Chinese Economic and Foreign Trade Studies, 12(2), 74-89.
Chua, M., Razak, N. H. A., Nassir, A. M., & Yahya, M. H. (2021). Dynamic capital structure in Indonesia: Does the education and experience of CEOs matter?. Retrieved from https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1029313221000464
Hong, S. (2017). The effect of debt choice on firm value. Journal of Applied Business Research, 33(1), 135-140.
Husaeni, U. A. (2018). Determinants of capital structure in companies listed in the Jakarta Islamic index. International Journal of Economics, Management and Accounting, 26(2), 443-456.
Işıka, Ö. (2017). Determinants of profitability: Evidence from real sector firms listed in Borsa Istanbul. Business and Economics Research Journal, 8(4), 689-698.
Javid, S., & Zita, V. P. M. (2014). Impact of working capital policy on firm’s profitability: A case of Pakistan cement industry. Research Journal of Finance and Accounting, 5(5), 182-191.
Jingmeng, M. (2013). A Study on working capital management system based on performance. International Journal of Innovation, Management and Technology 4(1), 100-103.
Kasikorn Research Center. (2020). Construction costs, 2021: Accelerating amid volatile iron prices, labor shortages and COVID-19 (Current issue No.3168). Retrieved from https://kasikornresearch.com/EN/analysis/k-econ/business/Pages/z3168-construction.aspx [in Thai]
Kline, R. B. (2005). Principles and practice of structural equation modeling (2nd ed.). New York: Guilford.
Kraus, A., & Litzenberger, R. H. (1973). A state-preference model of optimal financial leverage. The Journal of Finance, 28(4), 911-922.
Kumar, S., Colombage, S., & Rao, P. (2017). Research on capital structure determinants: A review and future directions. International Journal of Managerial Finance, 13(2), 106-132.
Lazăr, S. (2016). Determinants of firm performance: Evidence from Romanian listed companies. Review of Economic and Business Studies, 9(1), 53-69.
Lewellen, K. (2006). Financing decisions when managers are risk averse. Journal of Financial Economics, 82(3), 551-589.
Lisa, O. (2016). Determinants distribution of financing and the implications to profitability: Empirical study on cooperative Sharia Baitul Maal wa Tamwil (BMT) in Indonesia. Asian Journal of Accounting Research, 1, 44-51
Loncan, R. T., & Caldeira, J. F. (2014). Capital structure, cash holdings and firm value: A study of Brazilian listed firms. Revista Contabilidade & Finanças-USP, 25(64), 46-59.
Mohamad, N. E. A. B., & Saad, N. B. M. (2010). Working capital management: The effect of market valuation and profitability in Malaysia. International Journal of Business and Management, 5(11), 140-147.
Mwangi, L. W., Makau, M. S., & Kosimbei, G. (2014). Relationship between capital structure and performance of non-financial companies listed in the Nairobi securities exchange, Kenya. Global Journal of Contemporary Research in Accounting, Auditing and Business Ethics, 1(2), 72-90.
Myers, S. C. (1984). The capital structure puzzle. The Journal of Finance, 39(3), 574-592.
Nazir, M. S., & Afza, T. (2009). Working capital requirements and the determining factors in Pakistan. IUP Journal of Applied Finance, 15(4), 28-38.
Niresh, A. (2012). Working capital management and financial performance of manufacturing sector in Sri Lanka. European Journal of Business and Management, 4(15), 23-30.
Olokoyo, F. O. (2013). Capital structure and corporate performance of Nigerian quoted firms: A panel data approach. African Development Review, 25(3), 358-369.
Panda, A. (2012). The status of working capital and its relationship with sales: An empirical investigation of Andhra Pradesh Paper Mills Ltd (India). International Journal of Commerce and Management, 22(1), 36-52.
Perez, M., & Famá, R. (2006). Ativos intangíveis e o desempenho empresarial. Revista Contabilidade & Finanças, 17(40), 7-24.
Quang, D. X., & Xin, W. Z. (2014). The impact of ownership structure and capital structure on financial performance of Vietnamese firms. International Business Research, 7(2), 64-71.
Real Estate Information Center. (2020). Real estate transfers fell 17%. Retrieved from https://www.reic.or.th/News/RealEstate/441772
Rouf, M. A. (2015). Capital structure and firm performance of listed non-financial companies in Bangladesh. The International Journal of Applied Economics and Finance, 9(1), 25-32.
Sabri, T. B. (2012). The impact of working capital on the value of the company in light of differing size, growth, and debt. Business and Economic Horizons, 7(1), 27-41.
Saif-Alyousfi, A. Y. H., Md-Rus, R., Taufil-Mohd, K. N., TaibH. M., & Shahar, H. K. (2020). Determinants of capital structure: Evidence from Malaysian firms. Asia-Pacific Journal of Business Administration, 12(3/4), 283-326.
Shubiri, F. N. (2011). Determinants of changes dividend behavior policy: Evidence from the Amman Stock Exchange. Far East Journal of Psychology and Business, 4(2), 1-15.
Smith, K. V. (1980). Profitability versus liquidity tradeoffs in working capital management. St. Paul, MN: West.
Sudiyatno, B., Puspitasari, E., & Sudarsi, S. (2017). Working capital, firm performance, and firm value: An empirical study in manufacturing industry on Indonesia stock exchange. Economics World, 5(5), 444-450.
Tobin, J. (1969). A general equilibrium approach to monetary theory. Journal of Money, Credit, and Banking, 1(1), 15-29.
Tan, S. L., & Hamid, N. I. N A. (2016). Capital structure and performance of Malaysia plantation sector. Journal of Advanced Research in Social and Behavioural Sciences, 3(1), 34-45.
Vo, X. V. (2017). Determinants of capital structure in emerging markets: Evidence from Vietnam. Research in International Business and Finance, 40, 105-113.
Watson, D., & Head, A. (2012). Corporate finance principles & practice (4th ed.). Spain: Pearson Education.
World Bank Group. (2020). Thailand economic monitor-Thailand in the time of COVID-19. Retrieved from https://documents1.worldbank.org/curated/en/905771598936764150/pdf/Thailand-Economic-Monitor-Thailand-in-the-Time-of-COVID-19.pdf
Yazdanfar, D., & Öhman, P. (2015). Debt financing and firm performance: An empirical study based on Swedish data. The Journal of Risk Finance, 16(1), 102-118.