ผลกระทบของการกำกับดูแลกิจการต่อมูลค่ากิจการ ผ่านบทบาทของต้นทุนตัวแทน ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
Article Sidebar
Main Article Content
บทคัดย่อ
งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาผลกระทบของการกำกับดูแลกิจการต่อมูลค่ากิจการ และบทบาทคั่นกลางของต้นทุนตัวแทนในความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลกิจการและมูลค่ากิจการ โดยใช้ข้อมูลของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย จำนวน 790 รายปีรายบริษัท ในช่วงปี พ.ศ. 2565–2566 การวิเคราะห์ข้อมูลใช้สถิติการวิเคราะห์เชิงพรรณนา สถิติสหสัมพันธ์ของเพียร์สัน และการวิเคราะห์ถดถอยเชิงพหุคูณ ผลการวิจัยพบว่า คุณลักษณะของคณะกรรมการด้านสัดส่วนคณะกรรมการเพศหญิงและคะแนนการกำกับดูแลกิจการมีอิทธิพลทางตรงต่อมูลค่ากิจการ นอกจากนี้ ขนาดของคณะกรรมการบริษัท สัดส่วนคณะกรรมการเพศหญิง และคะแนนการกำกับดูแลกิจการยังมีอิทธิพลทางอ้อมต่อมูลค่ากิจการผ่านต้นทุนตัวแทน โดยผลการวิจัยชี้ให้เห็นว่า ขนาดของคณะกรรมการบริษัทเพียงอย่างเดียว ไม่สามารถสร้างมูลค่าเพิ่มให้แก่กิจการได้ หากขาดระบบการจ่ายค่าตอบแทนที่เหมาะสมและสามารถจูงใจให้ปฏิบัติหน้าที่อย่างมีประสิทธิภาพ ในขณะที่การมีสัดส่วนกรรมการเพศหญิงสูงช่วยลดต้นทุนตัวแทนด้านค่าตอบแทน และบริษัทที่มีคะแนนการกำกับดูแลกิจการในระดับสูงมักสะท้อนคุณภาพการบริหารและภาพลักษณ์ที่ดีขององค์กร ซึ่งส่งผลให้มูลค่ากิจการเพิ่มขึ้นในที่สุด งานวิจัยนี้จึงเน้นย้ำถึงความสำคัญของการออกแบบกลไกการกำกับดูแลกิจการและระบบค่าตอบแทนที่เหมาะสม เพื่อควบคุมและลดต้นทุนตัวแทน อันจะช่วยให้การปฏิบัติหน้าที่ของคณะกรรมการและผู้บริหารสอดคล้องกับผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น และนำไปสู่การสร้างมูลค่ากิจการอย่างยั่งยืนในระยะยาว
Article Details
อนุญาตภายใต้เงื่อนไข Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
1.บทความที่ตีพิมพ์เป็นลิขสิทธิ์ของวารสารวิชาการศิลปศาสตร์ประยุกต์ การนำเนื้อหา ข้อความหรือข้อคิดเห็น รูปภาพ ตาราง ของบทความไปจัดพิมพ์เผยแพร่ในรูปแบบ ต่าง ๆ เพื่อใช้ประโยชน์ในเชิงพาณิชย์ ต้องได้รับอนุญาตจากกองบรรณาธิการวารสารอย่างเป็นลายลักษณ์อักษร
2.ข้อความที่ปรากฏในบทความแต่ละเรื่อง เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนแต่ละท่านไม่เกี่ยวข้องกับวารสารวิชาการศิลปศาสตร์ประยุกต์ และบุคลากร คณาจารย์ท่านอื่น ๆ ในวารสารฯ แต่อย่างใด ความรับผิดชอบองค์ประกอบทั้งหมดของบทความแต่ละเรื่องเป็นของผู้เขียนแต่ละท่าน หากมีความผิดพลาดใด ๆ ผู้เขียนแต่ละท่านจะรับผิดชอบบทความของตนเองแต่ผู้เดียว
เอกสารอ้างอิง
กนกพร จิติลาภะ. (2566). การศึกษาผลกระทบของกลยุทธ์ในระดับธุรกิจต่อความสัมพันธ์ระหว่างสัดส่วนคณะกรรมการอิสระกับผลการดําเนินงาน. วารสารวิชาชีพบัญชี, 16(50), 43-65
กัญญาวีร์ ทิพย์ธนะกาญจน์. (2559). ความผันผวนของกระแสเงินสด ความผันผวนของผลการดำเนินงานต่อมูลค่ากิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เอ็มเอไอ [การค้นคว้าอิสระวิทยาศาสตรมหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์].
จิตอุษา ขันทอง และกัลยกิตติ์ กีรติอังกูร. (2560). การกำกับดูแลกิจการและผลการดำเนินของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารบริหารธุรกิจศรีนครินทรวิโรฒ, 8(2), 42-54
ชวัลพัชร หอมหวานทิพย์. (2563). ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนทางการเงิน กับราคาหลักทรัพย์ของบริษัทในกลุ่มอุตสาหกรรมบริการ หมวดธุรกิจขนส่งและโลจิสติกส์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย [สารนิพนธ์บัญชีมหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยธุรกิจบัณฑิตย์].
ชุดาพร สอนภักดี, ธาวินี สุขมี, พิมพ์ชนก อิทธิพัทธ์วรกุล, สรัญญา เอี่ยมอานวย, ชมพูนุช อินทร์ขาว, และอารียา ผิวเผือด. (2567). ความสัมพันธ์ระหว่างคะแนนการกำกับดูแลกิจการ ค่าตอบแทนคณะกรรมการกับผลการดำเนินงานของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (MAI). วารสารวิทยาการจัดการ มหาวิทยาลัยราชภัฏอุดรธานี, 6(5), 11-23
ฐิติรัตน์ วุฒิสิงห์ชัย. (2562). ความสัมพันธ์ระหว่างผลการประเมินการกำกับดูแลกิจการ การกำกับดูแลกิจการกับค่าตอบแทนกรรมการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในกลุ่ม MAI (ปี 2559-2561) [สารนิพนธ์บัญชีมหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยธุรกิจบัณฑิตย์].
ณัฏฐณิชา เพ็ชรพังงา และพรทิวา แสงเขียว. (2566). ความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลกิจการและการบริหารสภาพคล่องกับผลการดำเนินงานของบริษัทในกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และการก่อสร้างที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารสหวิทยาการสังคมศาสตร์และการสื่อสาร, 4(3), 125-142
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2560). หลักการกำกับดูแลกิจการที่ดี สำหรับบริษัทจดทะเบียน ปี 2560. สืบค้นจาก https://www.sec.or.th/cgthailand/TH/pages/cgcode/cgcodeintroduction.aspx
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2565). ผู้หญิงมีบทบาทมากขึ้นในคณะกรรมการบริษัทจดทะเบียนไทย. สืบค้นจาก https://www.set.or.th/th/about/setsource/insights/article/16-femaleleader
ธนาภิญญ์ อัตตฤทธิ์. (2562). การกำกับดูแลกิจการกับความเชื่อมั่นของนักลงทุนประเทศไทยในบริษัทจดทะเบียนของประเทศไทย. วารสารราชภัฏเพชรบูรณ์สาร, 21(2), 1-14
เบญจพร โมกขะเวส. (2564). ระดับการกำกับดูแลกิจการที่มีผลต่อความสามารถในการทำกำไร : กรณีศึกษาบริษัทจดทะเบียนกลุ่มอุตสาหกรรมบริการในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิชาการนอร์ทเทิร์น, 8(1), 38-52
เบญจวรรณ ศุภภัทรพร. (2561). ผลกระทบของระดับคะแนนการกำกับดูแลกิจการต่อผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิชาการสถาบันเทคโนโลยีแห่งสุวรรณภูมิ, 4(2), 171-190
ปริพรรห์ ปริยอุดมทรัพย์. (2560). กรณีศึกษาเรื่องธรรมาภิบาล กับบริษัท Enron. สืบค้นจาก https://wconnex.bualuang.co.th/s/article/27520?language=th
พจนารถ ฤทธิเดช, ปาริชาติ บูรพาศิริวัฒน์ และมัทนชัย สุทธิพัน (2564). อิทธิพลของผลตอบแทนผู้บริหารต่อผลการดำเนินงานทางการเงินของบริษัท ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารการบัญชีและการจัดการ มหาวิทยาลัยมหาสารคาม, 13(2), 60-74
พิชญา อัฒจักร และสุภาพร ทองสร้อย. (2566). ผลกระทบของการกำกับดูแลกิจการ ความสามารถในการทำกำไรกับผลตอบแทนกรรมกำรบริหาร: หลักฐานเชิงประจักษ์ กลุ่มบริษัทดัชนี SET 50. วารสารวิชาการมหาวิทยาลัยการจัดการและเทคโนโลยีอีสเทิร์น, 20(2), 139-152
พีรภรณ์ เหมือนเสมอใจ, ศิริรัตน์ พ่วงแสงสุข, ศรีสุดา อินทมาศ และสโรชิน แผ้วพลสง. (2565). ความสัมพันธ์ระหว่างการประเมินการกำกับดูแลกิจการกับผลการดำเนินงาน : กรณีศึกษาบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารบริหารธุรกิจและนวัตกรรม มทร. พระนคร (JBI), 1(2), 50-66
ภัคสิริกาญจน์ สิริธนตระการ, ธนิดา จิตร์น้อมรัตน์ และศิริเดช คำสุพรหม. (2566). การศึกษาเปรียบเทียบความสัมพันธ์ของการกำกับดูแลกิจการของธุรกิจครอบครัวและธุรกิจที่ไม่ใช่ครอบครัวที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกับผลการดำเนินงานบริษัทและมูลค่าของกิจการ. วารสารสุทธิปริทัศน์, 37(3), 38-54
ลัดดาวัลย์ พุดขุนทด และชุติมา นาคประสิทธิ์. (2561). ความสัมพันธ์ระหว่างคุณลักษณะของคณะกรรมการบริษัทกับผลการดําเนินงานทางด้านบัญชี. วารสาร มทร.อีสาน ฉบับมนุษยศาสตร์และสังคมศาสตร์, 5(1), 18-31.
วาสินี เชิญวิริยะกุล และ ศิลปพร ศรีจั่นเพชร. (2565). ความสัมพันธ์ระหว่างคะแนนการกำกับดูแลกิจการ องค์ประกอบเกี่ยวกับคณะกรรมการบริษัท และโครงสร้างการถือหุ้นแบบครอบครัวกับการวางแผนภาษีของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารเกษตรศาสตร์ธุรกิจประยุกต์, 16(25), 25-47
ศิริวรรน หว่องเจริญ. (2560). ผลกระทบของการกำกับดูแลกิจการที่มีต่อมูลค่าตลาดของบริษัทจดทะเบียน ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิชาการบริหารธุรกิจ, 6(2), 86-107
ศูนย์พัฒนาธุรกิจเพื่อความยั่งยืน ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2564). คู่มือคณะกรรมการอิสระ. สืบค้นจาก https://setsustainability.com//download/p8nimwkzhy9bqje
ศูนย์พัฒนาธุรกิจเพื่อความยั่งยืน. (2567). บรรษัทภิบาล หรือการกำกับดูแลกิจการ. สืบค้นจาก https://setsustainability.com/page/corporate-governance
ศูนย์พัฒนาธุรกิจเพื่อความยั่งยืน. (2567). การสำรวจการกำกับดูแลกิจการบริษัทจดทะเบียน. สืบค้นจาก https://setsustainability.com/page/cgr-corporate-governance-report
สัญญา เคณาภูมิ. (2568). บทบาทของความเป็นธรรมทางเพศในตลาดแรงงาน : อุปสรรคและแนวทางแก้ไข. วารสารกว๊านพะเยา, 2(2), 15-23
สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์. (2560). หลักการกำกับดูแลกิจการที่ดีสำหรับบริษัทจดทะเบียนปี 2560. สืบค้นจาก https://www.sec.or.th/cgthailand/TH/pages/ cgcode/cgcodeintroduction.aspx
สุกัญญา วงษ์ลคร และจักรกฤษณ์ มะโหฬาร. (2566). อัตราส่วนทางการเงิน โครงสร้างคณะกรรมการกับผลการดำเนินงานของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ดัชนี CLMV. วารสารสุทธิปริทัศน์, 37(1), 109-127
สุกัญญา วงษ์ลคร และพิธาน แสนภักดี. (2566). ผลกระทบของโครงสร้างคณะกรรมการที่ส่งผลต่อผลการดำเนินงานบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ MAI. วารสารการบริหารนิติบุคคลและนวัตกรรมท้องถิ่น, 9(4), 1-13
สุรเชษฐ์ สิทธิปลื้ม และ ฐิติพร พระโพธิ์. (2567). ความสัมพันธ์ของคุณลักษณะคณะกรรมการและโครงสร้างผู้ถือหุ้นที่ส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารศิลปะศาสตร์และอุตสาหกรรมบริการ, 7(1), 332-344
เสาวณี จันทะพงษ์ และปาณิศาร์ เจษฎาอรรถพล. (2558). อะไรเป็นปัจจัยกำหนดค่าจ้างของผู้ประกอบการไทย? และนัยต่อผลิตภาพแรงงาน. สืบค้นจาก https://s.cad.go.th/mLBd
เสาวลักษณ์ อ่ำคูณ และพรทิวา แสงเขียว. (2566). การเปิดเผยข้อมูลความรับผิดชอบต่อสังคม การกำกับ ดูแลกิจการ อัตราส่วนสภาพคล่อง ส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไร โครงสร้างเงินทุนและมูลค่ากิจการของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกลุ่มอุตสาหกรรมอุปโภคบริโภคและเทคโนโลยี. วารสารสหวิทยาการสังคมศาสตร์และการสื่อสาร, 6(4), 224-235
อนุวัฒน์ ภักดี. (2561). ผลกระทบของลักษณะคณะกรรมการต่อผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิจัยและพัฒนาวไลยอลงกรณ์ ในพระบรมราชูปถัมภ์, 13(1), 164-175
อาจารีย์ ประจวบเหมาะ, ประยงค์ มีใจซื่อ, ชาคริต สกุลอิสริยาภรณ์, และ ศุภสิทธิ์ จารุพัฒน์หิรัญ. (2561). วามสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างคณะกรรมการบริษัทกับผลการดำเนินงานของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารเกษมบัณฑิต, 19(ฉบับพิเศษ), 124-141.
Abu-Ali, B. O., Al-Jamal, D. & El-Masry. A. (2024). The Relationship between Executive Compensation, Sustainability, and Performance: A Systematic Review. Open Journal of Business and Management, 2024, 12, 3020-3083
Baron, R. M., & Kenny, D. A. (1986). The Moderator-Mediator Variable Distinction in Social Psychological Research: Conceptual, Strategic, and Statistical Considerations. Journal of Personality and Social Psychology, 51(6), 1173-1182
Bilani, L. M. (2024). Corporate Governance and Financial Performance in Manufacturing Industry - A study in the Lebanese environment. Rihan Journal for Scientific Publishing, 45, 28-46
CNN Business. (2023). The US gender pay gap: Why it hasn’t narrowed much in 20 years. สืบค้นจาก https://edition.cnn.com/2023/03/01/success/gender-pay-gap-pew
Fahlenbrach, R. (2009). Shareholder Rights, Boards, and CEO Compensation. Review of Finance, 13(1), 81–113
Jamal. A. H. (2023). Impact of Corporate Governance on Firm Performance: Mediating Role of Agency Cost. Abasyn Journal of Social Sciences, 16(2), 157-166
Jensen, M. C. & Meckling, W. H., (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.
Kayan, U. N., & Gan, C. (2022). Executive Compensation and Firm Performance Relationship. Pacific Basin Financial Markets and Policies, 25(1), 1-18
Han, L & Yu, H. H. (2023). An empirical study from Chinese energy firms on the relationship between executive compensation and corporate performance. Nurture, 17(3), 378-393
Hair, J.F., Black, W.C., Babin, B.J., Anderson, R.E. and Tatham, R.L. (2019). Multivariate Data Analysis. (8th rd.). Upper Saddle River, New Jersey: Pearson Prentice Hall.
Safiq, M., Phan, S., & Kusumastati, W. W. (2021). The Relationship between Tax Avoidance and Firm Value, Moderated by Executive Compensation. Jurnal Inovasi Penelitian, 2(7), 2193-2202
